MoneyDJ新聞 2023-08-04 08:54:32 記者 郭妍希 報導
華爾街知名對沖基金經理人艾克曼(Bill Ackman、見圖)揭露，他已放空美國30年期公債、作為躲避3%頑強通膨風險的策略。
身為Pershing Square Capital Management創辦人的艾克曼2日稍晚在社交平台X (前身為Twitter) 發文表示，他已大量放空30年期美國公債，這是一個高機率的賭注。
艾克曼指出，放空美國30年期公債是少數能提供合理不對稱報酬的總經投資策略，也就是潛在報酬高於下方風險。他說，Pershing Square主要是買進選擇權來執行避險策略，而非直接放空債券。「歷史上長債曾多次於幾週內重新定價，這次似乎也將如此。」
艾克曼提到，美國長期通膨率是在3%而非2%，預測30年期公債殖利率可能上探5.5%、而這個價位「很快就會出現」。
美國6月消費者物價指數(CPI)已下探3%。MarketWatch報價顯示，紐約債市3日尾盤時，美國30年期公債殖利率勁升14個基點4.304%，創2022年11月9日以來新高。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)
艾克曼並指出，去全球化、國防成本上升、能源轉換、社會保險權益增加、勞工議價能力上揚等結構性改變，都可能導致更高的長期通膨，然而美國長期利率卻如此低迷、令他感到訝異。
艾克曼提到的幾個因素包括中國等國家希望在金融上與美國脫鉤、美國政府的治理能力受到質疑、財政責任與政治目的分歧等。他也預測，日本結束殖利率曲線控制(Yield Curve Control, YCC)，將增加日本公債的吸引力、抑制美國公債。日本投資人目前是美國公債的頭號外國買家。
艾克曼也認為，美國長天期公債似乎遭到超買。他說，從32債美元的債務、嚴重的財政赤字、再融資利率上揚這幾個因素來看，美國財政部肯定會加碼發債。「將新的公債發行計畫與量化緊縮政策(QT)合併起來看，難以想像市場如何在利率未明顯上揚的情況下，吸收增加這麼多的債券供給。」
CNBC、Business Insider報導，艾克曼曾在2007年金融海嘯爆發前夕放空美國房屋抵押貸款巨擘房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)，最終證明是成功的賭注。去(2022)年Pershing Square曾靠著對疫情股市崩潰、利率上揚進行避險而獲利約50億美元。
惠譽(Fitch) 8月1日突將美國長期外幣發行人違約評等自「AAA」降至「AA+」，引述的降評理由包括未來三年財政恐惡化、政府債台高築、舉債上限爭議侵蝕政府治理等。惠譽今年5月就曾警告，國會的舉債上限談判僵局可能促使該機構開槍降評；6月又再次示警。
(圖片來源：艾克曼推特)
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