美國最近一週內有3間銀行接連宣布倒閉，引發市場對於銀行業的擔憂，相對來說，美國短天期公債價格逆勢走高，3月13日2年期公債殖利率跌破4%，顯示市場避險情緒升高，投資人將目光轉往債市尋求降低風險。
市場波瀾難平，投資人急尋避險標的
受到矽谷銀行倒閉事件影響，市場再掀波瀾。若想要尋找降低風險的標的，高信評短天期債券如今顯得更具吸引力，可滿足投資人資金停泊、降低波動的需求（表１）。
百達美元中短期債券投資團隊指出，2023年主要風險來源為地緣政治風險與高通膨環境，目前看來通膨高峰已過，但如何能夠回到Fed目標區間仍未有答案。
以價值面來說，因為2022年的債券價格調整，目前不論是從殖利率或是利差的角度來看，許多信用債都深具吸引力。另外，從企業獲利基本面可觀察，違約率雖已從低檔回升，但仍低於長期平均水準，加上企業過去幾年利用低利率的環境再融資，使得優質企業整體較能夠承擔經濟放緩的能力。今年市場不確定性大幅提升的環境下，持有龍頭企業跟非週期性的產業債券相對較具穩定性，因為這些企業的利潤相對其他產業波動較小且體質較佳。
表１：為何現在是入手百達-美元中短期債券（基金之配息來源可能為本金）的好時機？
‧高信用評等：目前美國公債佔比54%，投資組合96%都是A級以上信評，信用風險低
‧資金湧入：過去一週2年期公債殖利率下降90點（截至3月13日），顯示資金在風險上升時，湧向短天期債券，推升債券價格上升
‧價值面佳：美國投資級債目前殖利率比過去20年均值高出約1-1.5個標準差，優於高息股股利率（如MSCI世界高息股股票指數股利率），投資吸引力佳
本基金5大優勢，危機化轉機
由於矽谷銀行倒閉引發的全球股市修正，因此大量資金湧向避險資產。百達投顧表示，百達-美元中短期債券策略擁5大優勢（表２）。一是配置100%投資等級債，儘管期限較短的非投資等級債的價值面也具有吸引力，但近期企業財報顯示對景氣前景的不確定性，說明投資人或許更應該關注高信評債券和更具防禦性的產業。
二是專注在短天期債，能夠把握殖利率倒掛的機會。三是維持短存續期，本基金加權修正存續期至2023年2月底為1.38年，令投資人無須過於擔心利率變動，減緩接下來仍存在的升息不確定性。
另外，本基金截至2月底最差殖利率為5.32%深具吸引力，目前整體投資等級債的價值面優異。最後，本基金月配息級別於2022年11月30日成立，對於有穩定領息需求的投資人更多了一項選擇（表３）。
百達投顧認為，在全球市場面臨動盪的時期，短天期債出現具有吸引力的風險溢酬機會，同時選擇高信評的投資等級債能降低企業違約率升高的風險。 因此，百達-美元中短期債券基金可以作為投資人資金停泊與避險的避風港。
表２：本基金特色
表３：本基金R美元月配息級別資訊
表４：基金績效及四分位排名
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