MoneyDJ新聞 2015-01-20 11:44:12 記者 林詩茵 報導
國內水泥龍頭廠商台泥(1101)去(2014)年受大陸地區天候不佳、需求不振，致單季合併營收僅296.41億元，不僅旺季不旺，甚至營運表現還低於第2、3季水準；而展望第1季，在大陸農曆年前並未出現趕工旺季，且長假干擾需求下，法人預估，大陸水泥報價在年後恐出現下跌，致今年首季業績持續回落，預料今年首季業績將持平或小幅低於去年同期，但第2季起有機會逐季回升。
去年第4季中國大陸基礎建設和民間住宅工作需求不如預期，台泥第4季合併營收僅296.41億元，年減10.74%，並較去年第2、3季為低，為去年單季次低，旺季表現非常不旺。法人因此下修台泥去年的獲利預估，由全年EPS 3元，下調至2.95元左右。
而今年首季，儘管農曆年長假在即，大陸水泥亦未出現年前的趕工情況，雖水泥價格能維持去年第4季的平穩水準，但法人估，大陸的年假通常會延長到元宵節後，工地才會開工，水泥需求將有一段空窗，年後的水泥價格恐怕將出現小幅下跌；但3月工地復工後，產業有機會顯現小陽春，價格也有機會回升。
法人估，台泥今年首季營收將回落至260億元左右，與去年同期相當，但在售價、煤價成本均低去年同期下，本業獲利將與去年持平或小降；惟受和平電廠今年的電價較低，獲利貢獻度將下滑，因此今年首季台泥的獲利將呈現低於去年同期的狀況，並可能獲利達到近幾季的低點。
不過，台泥去年下半年進行了四川和湖南水泥廠的併購，今年起光來自併購的產能將一口氣大增580萬公噸/年，並將擴大在西部和西南地區的經濟規模和市佔率，有助產品的議價能力。台泥表示，今年公司在量提升下，水泥業績的業績應可優於去年。
台泥認為，今年大陸水泥市場並不看壞，主因貨幣政策和房市政策的放鬆，且近期政府因應環保議題，加重水泥產業淘汰落後產能，因此今年的水泥供給量將進一步獲控制，而需求也有機會放大。整體來看，今年水泥產業營運將呈現前低後高，下半年將明顯優於上半年。
法人則預期，從今年全年的角度來看，台泥本業可望逐季成長，第2季營運可脫離谷底，而在公司併購新產能挹注下，全年本業應可溫和成長；惟和平電廠的獲利貢獻估衰退，由去年貢獻28億元下滑至23億元；預估今年台泥的EPS將在3元左右，略優於去年的2.95元。
法人下修台泥去年EPS由3.1元降至2.95元，但盈餘分配仍有機會維持2.3元現金股利，隱含現金殖利率近5.5%。
