MoneyDJ新聞 2015-05-08 13:37:21 記者 賴宏昌 報導
如果美國前財長桑默斯(Lawrence Summers)的「長期停滯(secular stagnation)」論述是錯誤的、全球主要經濟體在不久的將來將能夠甩掉「量化寬鬆(QE)」枴杖大步前進，那麼未來可能還會上演類似過去數週的債市重挫行情！
businessinsider.com 7日報導，摩根士丹利證券(大摩)發表報告指出，如果歐元區、日本的經濟成長率以及通膨都能如預期地轉好，美國聯準會將會在今年12月啟動升息循環、並於3-6個月後開始降低不動產抵押貸款證券(Mortgage Backed Securities；MBS)投資部位；歐洲央行(ECB)、日本央行(BOJ)隨後將在2016年下半年削減QE購債規模。
大摩表示，如果三大經濟體開始出現基本面復甦跡象，所謂的「三重削減恐慌(triple taper tantrum)」可能會提前在今年啟動。國際貨幣基金組織(IMF)貨幣及資本市場部門主管Jose Vinals上個月在受訪時提出警告表示，美國聯準會(FED；見圖)一旦升息、恐將引發「超級削減恐慌(Super taper tantrum)」。
Thomson Reuters報導，大摩全球經濟學家Manoj Pradhan表示，來自客戶的信息顯示，目前沒有人相信主要經濟體可以在明年向QE說再見。不過，從德國公債過去幾週的走勢來看、投資人恐怕難以繼續淡定大買債券。
德國公債波動率飆高至兩德統一以來最高水準。華爾街日報網站報價顯示，甫於4月17日創歷史最低紀錄(0.051%)的德國10年期公債殖利率6日以0.589%坐收；7日盤中最高升至0.796%、終場以0.596%坐收。
Richmond聯邦準備銀行總裁Jeffrey Lacker曾在去年10月投書華爾街日報，痛批FED購買MBS是在圖利特定借款人、危及它所宣稱的「獨立性」。
彭博社5月6日報導，美銀美林指數顯示，2013年6月14日至30日的「削減恐慌(taper tantrum)」讓全球債券市值蒸發了1.5兆美元。
21世紀以來包括日本央行(BOJ)、歐洲央行(ECB)都曾在看到景氣嫩枝之後就調高利率、事後證明經濟並沒有強壯到可以擺脫對低利率的依賴。時任ECB總裁的Jean-Claude Trichet在2011年4、7月各將主要再融資利率調高1碼，現任總裁德拉吉(Mario Draghi)2011年11月上任後接連兩個月各降1碼。此外，BOJ在21世紀的第一個十年曾在兩個不同時點調高利率。
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