精實新聞 2012-11-02 12:33:51 記者 王彤勻 報導
類比IC大廠立錡(6286)法說會落幕，釋出因PC市場雖有Win 8推出，但短期仍未見起色，估計Q4營收將季減1-11%的展望。外資也清一色認為，立錡雖強調後市有智慧型手機、平板等新產品支撐營運，惟恐難以彌補PC相關產品出貨下滑的缺口，因此多調降立錡的目標價。
瑞銀(UBS)分析，立錡雖強調將來仍有不少成長動能，包括平板/TV使用的電源管理IC，以及應用於智慧型手機的AMOLED電源管理IC，但瑞銀認為，這些新產品今年Q4佔立錡的營收比重仍相當低，且目前都僅止於design-in的階段，因此對立錡長線的成長動能還是相對保守，並將立錡目標價由162元降至159元。
而野村則指出，相較於立錡給出的Q4營收預估缺乏驚喜，然相對持穩的毛利率(仍接近歷史新高的39%上下)反而讓人驚艷。不過野村也提醒，從立錡釋出的Q4展望來看，PC的庫存調整將一路從今年5月持續到Q4，且這個調整不只限於傳統的電腦相關產品線(含主板和NB面板)，平板客戶也在進行庫存調整，這也是立錡的消費性電子營收佔比從Q2的29%下滑至28%的原因。
而由於消費性電子同樣在進行庫存調整，因此野村也並不認為平板/TV使用的電源管理IC、AMOLED電源管理IC、智慧型手機的Audio IC，這些新產品能夠彌補PC相關出貨衰退的缺口，致直到庫存調整結束為止，野村對立錡態度都相對保守，因此野村雖對立錡仍維持中立評等，但將目標價從197元降至175元。
至於大摩則是直指，立錡Q3營收結果僅低空飛過財測，一方面固然是由於PC市場疲弱，一方面跟新iPad拉貨狀況不如預期也有關(立錡透過出貨給面板廠間接打入新iPad供應鏈)。此外，若從立錡給出Q4財測低於外界預期來看，大摩也將立錡今、明年的EPS各調降4%來到11.87元、12.43元，並將立錡目標價調降為165元。
大摩也進一步分析，於智慧型手持裝置市場方面，立錡雖宣稱在ARM-base架構之下的平台較有機會切入，但這個市場可能不如立錡想像的樂觀，主要是ARM處理器的生產廠商通常也會自行研發電源管理IC解決方案。且大摩也表示，目前立錡在智慧型手機/平板相關的營收比重僅約20-25%，因此長遠來看，儘管有不錯成長，恐仍無法完成抵銷PC市場走軟的風險，後續動能還待觀察。
