《Fund投資》經理人預期美延後升息 股市偏好回升

MoneyDJ新聞 2015-10-14 18:07:39 記者 王怡茹 報導

揮別慘淡的第3季後，10月金融市場仍籠罩在經濟動能放緩的陰影之下，根據美銀美林證券13日公布10月全球基金經理人調查顯示，僅有13%受訪者認為全球經濟將在未來1年裡增強，創2012年7月以來最低；但因美國延後升息的預期持續高漲，經理人對於股票資產的偏好回升、約淨26%增加股票配置，其中最看好歐、日股。

【歐、日股受偏愛】

調查顯示，由於最新美國非農就業報告不如預期、聯準會會議記錄偏向鴿派，加上新興市場股匯市的動盪走勢等因素，有機會形成股市的反彈因素。多數經理人認為美國聯準會將延後升息時間點，目前約47%經理人預期聯準會將在年底前升息。

隨著升息風險下降，經理人操作心態略微轉向積極，資產配置的現金水位自紀錄高點的5.5%降至5.1%；經理人對於股票資產的偏好也回升，有約淨26%經理人表示正在增加股票配置〈9月為淨17%〉。對於商品資產的悲觀程度也從28個月以來最差的情況改善，有約淨23%的經理人表示正在減少配置〈9月為淨32%〉。

在區域投資配置方面，富蘭克林投顧指出，不強勁的歐元區經濟數據反而鞏固歐洲央行將擴大寬鬆貨幣政策的預期，經理人對於歐股認為應增加配置者進一步擴大，佔比從9月的淨45%升至本月的淨54%(見下表)。另外，由於日本央行是否加碼寬鬆仍未有定論，經理人對日本股市加碼配置比重看法不見明顯變動，佔比從9月的淨22%稍升至本月的淨23%，但仍為次看好的市場。

富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦‧博吉瑞說明，歐元區各國薪資成長加速，有助於驅動內需消費支出增長，加上歐洲央行誓言維持寬鬆貨幣政策亦有助於信貸需求回升，是以，除看好金融類股將優先受惠外，相信也能提振與歐洲內部景氣連動度較高的耐久財與工業等企業獲利成長動能。

【新興股市投資氣氛 見回溫】

美股第3季企業財報，由於受到美元升值與商品價格走低影響，企業獲利可能無法有所表現，使經理人採取減少配置〈減少配置佔比從9月淨6%升至淨10%〉；至於新興市場，隨著經理人對中國經濟悲觀情緒的低谷已過，經理人對新興股市的減少配置程度降低〈減少配置佔比從9月紀錄新高的淨34%降至淨28%〉。

富達全球經濟學家安娜‧史塔妮絲卡(Anna Stupnytska)表示，未來幾個月，美國基本面成長趨勢沒有改變；勞動市場雖緩升，但油價低落有助消費回升，加上服務業表現強勁以及房市建築活動正持續改善，都有利其經濟成長表現。

摩根新興雙利平衡基金經理人顏榮宏指出，今年第3季新興市場的修正幅度超過兩成，資金淨流出量也為2008年金融海嘯後新高，且美國暫緩升息提供新興市場喘息機會，挹注新興市場指數從8月底以來逐步反彈，表現優於成熟國家，且目前若布局於新興市場股市，所帶來的上檔空間遠高於下檔風險，建議投資者掌握住機會。 

近4個月經理人對全球主要區域股市加減碼配置看法淨變化(%)︰

資料來源︰美銀美林證券；-代表經理人配置看法為減碼