精實新聞 2012-04-18 10:34:23 記者 陳怡潔 報導
全球股市歷經年初前兩個月的漲勢之後，3月開始進入回檔修正期，4月份的美銀美林經理人調查報告顯示，經理人目前秉持審慎態度、風險意識略有升溫，但沒有過度恐慌態勢，經理人預期股市修正循環可能即將結束，若要有明顯上漲動力，則須來自亮眼的成長數據或者明顯的政策利多刺激；區域股市方面，美股與新興股市ˋ並列為經理人加碼首選，而科技產業仍為最受青睞類股
4月美銀美林經理人調查報告出爐，富蘭克林證券投顧指出，隨著經濟數據顯示中國成長動能放緩、美國經濟數據優於預期的機率也有所下降，加以歐債疑慮重新浮上檯面，經理人對於未來經濟轉強的預期轉弱，在4月份僅有淨20%的經理人認為全球經濟在未來12個月內將走強，而3月份有淨28%的經理人如此認為，經理人對企業獲利表現的預期同步轉弱，在3月份經理人8個月來首次預期盈餘趨勢由衰退轉為成長之後，4月份企業獲利改善的預期再度轉為負值，由上月的6%轉為-3%。然而，較為可喜的是，經理人對於中國經濟情勢的預期有改善的跡象，在4月份，有淨4%的經理人預期未來中國經濟將轉強，為2010年11月以來首次出現正值。
另外，經理人在資產配置上更趨積極，經理人持續選擇加碼股市，但加碼幅度自3月份下滑，4月份的股票配置從上月的淨加碼33%，下滑至淨加碼26%，對於商品資產的淨加碼程度也有上月的10%下滑至8%。此外，4月份現金比重由3月份的4.2%明顯攀升至4.7%，歷史經驗顯示，經理人現金比重超過4.5%之後4週，往往可以見到股市5~6%的漲幅表現。
在通膨預期方面，雖然對於經濟前景的預期較上月保守，但經理人對於通膨上揚的預期卻持續有升溫的現象，在4月份，有淨21%的經理人預期未來一年通膨上揚，在3月份僅有13%。另外，經理人對歐債危機引發尾端風險的預期再度攀揚，這也是經理人提高現金比重的主要原因。
對於類股展望，防禦性產業重獲經理人青睞，反應避險需求升溫，民生消費與健康醫療產業看好度大幅提升，科技產業看好度也有所提升，循環性產業包含能源、原物料等商品類股與銀行類股，則是看好度較上月明顯下滑的產業。整體而言，科技產業在美國科技股如蘋果等個股題材豐富領軍下，持續穩居最受看好產業之寶座，健康醫療、能源類股則分居經理人較看好的前二、三大產業。
在區域的投資配置方面，新興股市看好度有所下滑，有淨28%的經理人表示正在加碼新興股市，而上月為淨40%，美股看好度則有提升，有淨27%的經理人表示正在加碼美國股市，而上月為淨40%，美股與新興股市同列最受經理人看好的區域股市。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，雖然近期新興股市走勢較為震盪，但預期今年全球新興市場平均成長率將達5%，經濟成長力道仍相當強勁，而這將挹注企業獲利表現。新興國家擁有高經濟成長率、豐厚外匯存底、低負債佔GDP比等優勢，預期新興市場今年仍將有優異表現。
美股方面，富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾表示，不論是從本益比、股價淨值比、股價現金流量比或股價營收比等角度，史坦普500指數目前的評價面均低於中長期歷史平均水準。著眼美國經濟改善、企業基本面健全且貨幣政策依然寬鬆的總體環境下，現階段仍是美股投資的甜蜜點，格外看好科技、消費性耐久財、工業及能源類股。尤其美國大型跨國企業有逾半數的營收來自美國以外的市場，透過投資這種營運觸角遍及海外的國際性大型企業，不但受惠於國內的持續需求，更能參與包括新興市場在內等全球市場的成長動能。
葛蘭‧包爾進一步表示，美國科技股有望進入長期多頭循環，除了今年獲利成長率預估將達10%、高於史坦普500指數7.6%增幅之外，美國大型科技股目前本益比約12.8倍，相對大盤的本益折價幅度仍居1996年以來最大，低廉的評價面意謂下檔風險有限。隨著美股第一季財報旺季即將來臨，科技產業受惠企業及消費端帶動IT支出增長、新產品題材眾多、行動裝置?貨大幅增長挹注獲利前景，預料將是第一季美股財報的亮點之一。
