《基金》上週資金撤出全球市場 僅拉美小增

精實新聞 2011-12-05 18:54:35 記者 陳怡潔 報導

EPFR統計最新資金流向統計出爐，儘管上週利多消息不斷，但寬鬆政策的利多顯然尚未發酵，降低國際買盤加碼風險性資產的意願，11/24當週，資金幾乎全面撤出全球主要市場基金，其中以美國股、債基金賣壓最大，分別淨流出48億及13億美元，終結過去一個半月的淨流入。不過，新興市場失血狀況漸有和緩，全球新興市場型基金上週淨流出已降至4億美元，整體新興市場累計淨流出金額則縮減至15億美元，拉美基金甚至逆勢吸金1,900萬美元。

而以整個11月份來看，由於市場局勢擺盪，推升美元資產當道，美股和美債分別吸金93億美元和80億美元；全球新興市場亦可見23億美元淨流入，透露風險性資金小試水溫。

摩根富林明投信投資董事吳淑婷分析，伴隨全球六大央行聯手救市、中國下調銀行存準率、及巴西等央行繼續降息等舉動，暗示全球貨幣環境將朝更寬鬆的方向發展，但目前國際資金動向尚未反映市場流動性提升之利多消息。吳淑婷認為，眼見更寬鬆的貨幣環境成形，加上先前投資人已賣出不少風險性部位，在回補力道的推波助瀾下，料將有利於風險性資產的短多行情，兼具基本面及價值面優勢的新興市場，可望成為資金優先加碼標的。

摩根富林明新金磚五國基金經理人何銘銓指出，各大券商2012年市場展望陸續出爐，一致性看空歐洲股市、看多新興股市，其中摩根士丹利證券更將新興股市加碼幅度提升至最高。何銘銓表示，各大券商看好新興市場，無非是著眼於持續成長的企業獲利，明年僅有新興市場及美國企業獲利超越前波高點，目前新興市場指數相對較低的情況下，未來上漲空間最令人期待。

何銘銓也指出，雖然全球經濟成長趨緩，但新興巿場的經濟成長強度仍優於成熟巿場，新興巿場今明兩年的經濟成長率仍可達6.1%及5.6%，遠高於工業國不到1.5%的增長，也適時提供了企業中長期維持增長的絕佳環境。再者，何銘銓說明，根據過去20年資料顯示，每當MSCI新興市場指數的股價淨值比(P/B)低於1.5倍後半年，其上漲幅度有23-49%的水準，自十月份，新興市場P/B值已低於1.5倍，現階段即便仍有下跌可能，卻是中長線佈局的最佳時機。

摩根富林明拉丁美洲基金經理人路易斯‧凱瑞(Luis Carrillo)則表示，11月以來，資金明顯回流拉美基金，僅1週呈現淨流出，上週更在資金買氣不振的情況下，逆勢吸金1900萬美元，主要是拉美等當地貨幣兌美元升值幅度明顯，進而吸引資金匯聚，雖然淨流入金額不大，卻象徵拉美的投資氣氛已有顯著好轉跡象。

再者，上週巴西央行第三度調降利率，恢復長線降低實質利率的腳步，不僅利於長線資本市場改革，亦能挹注內需消費增長。凱瑞進一步指出，根據歷史經驗顯示，當巴西升息循環結束後，股市本益比平均將提升40%，反映投資信心恢復及較為寬鬆的資金環境。凱瑞說明，只要巴西指數開始走升，區域內資金也會開始輪動，利於拉美股市漲升演出，眼見巴西的貨幣政策從緊縮轉向寬鬆後，有機會有突出表現，拉美後市更值得期待。