MoneyDJ新聞 2022-12-27 09:04:57 記者 郭妍希 報導
專家認為，直到波動率下降前、多頭難以重回美股，而聯準會(Fed)必須停止升息、企業在經濟可能衰退環境的獲利狀況也需明朗化，美股波動率才可能下降。
Business Insider 26日報導，波動率由高轉低後，美股有望迎來暴利。舉例來說，標準普爾500指數在2000年達康泡沫後，於2003年飆漲28%，2009年在全球金融海嘯過後飛漲26%。2020年疫情爆發衝擊美股崩盤後，年底標普500從年初的谷底暴漲61%。
DataTrek Research共同創辦人Nicholas Colas發表研究報告指出，若要波動率下降、促使美股迎來高報酬，投資人得相信自己知道企業盈餘未來將如何演變。這代表投資人須對貨幣、財政政策有高度掌握。
如今，投資人對上述兩大因素都充滿不確定感。聯準會(Fed)12月14日意外暗示，2023年還將升息75個基點，且會在更長的時間內讓利率保持在較高水位(higher for longer)。若通膨依舊居高不下，Fed設定的時間表隨時都可能改變。
分析師對企業盈餘表現、經濟會不會衰退的看法也不一。彭博社統計顯示，分析師對於2023年標準普爾500指數的每股盈餘預估均值為210美元，但預估區間最低只有186美元、最高多達230美元，差距相當大。
Cola解釋，由於美股目前仍是熊市，每股盈餘預估區間這麼大很正常。熊市期間，不確定因素偏多、企業盈餘能見度也低，衰退疑慮更因為總經因素經常籠罩市場。
華爾街抄底王Tepper：別跟Fed作對
曾於2020年3月美股因疫情狂殺觸底後進場的華爾街知名「抄底王」David Tepper警告，別跟Fed作對，對於股市他傾向放空。
Tepper 12月22日接受CNBC專訪時表示，Fed終點利率(terminal rate，指Fed升息循環終點)很可能會來到5.25%，且會把利率維持一陣子。這是因為，通膨年增率雖然已從6月頂峰(9.1%)逐漸回落，卻依舊遠高於Fed設定的2%目標。
Tepper解釋，「各國央行擔憂通膨會持續保持在4%，因此決定收緊銀根搶先動作。」他並說，除了Fed之外，世界其他國家的央行也都在緊縮貨幣政策，並預告未來還會進一步收緊，但市場卻不願相信。「全世界一同緊縮貨幣政策的現象並不常見。」
Tepper表示，各國央行一同緊縮的狀況令人厭惡，央行不願看到資產通膨，「而我能做甚麼？跟他們對做嗎？」這是Tepper對於2023年的股市不甚樂觀的主因。
(圖片來源：Shutterstock)
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