MoneyDJ新聞 2021-05-20 13:18:17 記者 郭妍希 報導
通膨疑慮逐漸加溫，聯邦公開市場委員會(FOMC)的會議記錄暗示，聯準會(Fed)官員考慮要在未來會議上討論削減量化寬鬆貨幣政策(QE)，讓愈來愈多人把目光移向高收益債(又稱垃圾債)。
路透社18日報導，Markit iBoxx指數顯示，歐美優質債券與公債指標的利差已創歷史低。其中，美國投資等級債目前的殖利率只比公債多103個基點，創史上低。歐洲最大資產管理商Amundi投資絕對報酬部主管Cosimo Marasciulo警告，投資等級債目前非常昂貴，利差也很窄，對於利率上揚的風險極敏感。
相較之下，EPFR統計顯示，高收益債基金已連續9週呈現淨流入的狀態，相關ETF則連續六週進帳。ICE BofA指數顯示，年初迄今，高收益債的報酬率超過了2%，投資等級債卻虧損3.6%。
報導稱，2013年聯準會(Fed)前主席柏南克(Ben Bernanke)暗示要削減資產收購規模，引發「QE削減恐慌」，當時高收益債的受創程度比投資等級債嚴重。然而，這一次受創較重的，也許會是投資等級債，利差較窄、存續期間較長，是主要原因。
存續期間(衡量債權人多久能回收投資)可用來評估債券價格對利率風險有多敏感。由於央行祭出寬鬆貨幣政策，讓企業得以發布較為長期的公司債，美國投資等級債的存續期間已從2013年的6.6年延長至7.7年、接近歷史高。相較之下，Markit iBoxx指數顯示，高收益債的平均存續時間目前是3.34年。
FOMC紀錄首度暗示可能會考慮削減QE
Business Insider、CNBC、MarketWatch等外電報導，聯準會(Fed)19日釋出的FOMC 4月會議記錄顯示，「數名與會成員建議，若經濟持續朝FOMC任務目標快速前進，那麼在未來某個時候的會議裡，開始討論調整資產收購速度的做法，也許是洽當的。」
這是FOMC紀錄首度暗示，央行官員已開始考慮何時要讓貨幣政策回歸正軌，並收回為了對抗疫情而實施的貨幣刺激政策。不過，與會成員仍提到，復甦進展足以讓Fed削減QE前，還是要等待「一段時間」。
這呼應Fed主席鮑爾(Jerome Powell)先前說法。鮑爾3月曾表示，Fed若要執行、或計畫削減QE，會提前好一段時間向市場明確溝通(clear communication well in advance)。
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