MoneyDJ新聞 2026-05-18 08:50:58 郭妍希 發佈
華爾街知名億萬富翁對沖基金經理人艾克曼(Bill Ackman)透露，他決定逢高出脫谷歌(Google)母公司Alphabet Inc.，把這筆資金逢低轉入OpenAI夥伴微軟(Microsoft Corp.)。
Yahoo Finance、路透社報導，艾克曼於美東時間15日早晨透過社交平台X表示，他旗下的對沖基金Pershing Square (PS)將在週五(15日)稍晚提交的13F文件中，揭露其持有的微軟新部位。微軟是「我們追蹤多年的企業，其如今的估值顯得極具吸引力。」
微軟15日逆勢勁揚3.05%、收421.92美元；年初迄今下跌了12.76%。Alphabet Class A股則下跌1.07%、收396.78美元。
艾克曼解釋，「在微軟公布2026年第二季財報、股價顯著下跌後，我們開始於2月份建立部位。」「我們在前瞻本益比21倍的水位建立了部位，與大盤的平均倍數大致相同，且遠低於微軟過去幾年的歷史交易平均值。」
艾克曼補充說，微軟目前估值並未反映其持有OpenAI 27%股權的價值；這筆股權價值約有2,000億美元，相當於微軟總市值的7%。
艾克曼繼續寫道，「我們認為，微軟近期股價走軟，主要是受到投資人對兩大核心議題的擔憂影響。第一，日益強大的AI實驗室產品(特別是Anthropic推出的Claude Cowork)，讓Microsoft 365 (M365)面臨競爭；第二，Azure成長的持久性也受到質疑，特別是考慮到微軟與OpenAI之間不斷演變的關係。」
「但在我們看來，M365系列產品在企業內部扮演的角色根深蒂固，且具備極佳的性價比(price-value proposition)，其韌性遭投資人低估。幾乎每家大型企業的日常工作流程都跟M365緊密整合，微軟的身份驗證、安全、合規性及數據治理等基礎設施更是M365的重要後盾，這些都是幾乎無法複製的優勢。」
「相較之下，其他單一軟體解決方案(point software solutions)卻隨時可能被性能更好的AI替代方案『去中間化(disintermediation，指被邊緣化或取代)』。」
艾克曼也相當認同微軟2026年的1,900億美元資本支出計畫，認為這對帶動未來營收成長至關重要。
艾克曼16日並強調，出售Alphabet Inc.並非看淡這家公司。「長期而言，我們對Alphabet的前景依仍非常看好。然而，考量到其當前估值，加上我們自身的資金規模有限，我們決定將Alphabet持股套現，好用來加碼微軟。」
微軟投資者關係團隊2月曾與法國巴黎銀行分析師Stefan Slowinski進行了深入會談。微軟注意到Anthropic的營收增長迅速，但強調微軟自身的工具、數據管控、權限管理以及Microsoft 365提供的可觀測性，更能支援企業的擴充需求。法巴分析師Stefan Slowinski指出，微軟擁有超過4.5億名Microsoft 365用戶及1,500 萬名Copilot用戶，這所帶來的競爭優勢，堪比ChatGPT崛起時谷歌所擁有的市場地位。
Slowinski先前曾透過研究報告預測，微軟的自由現金流利潤率(free-cash-flow margins)將維持在22%左右，其他超大規模雲端業者「可能僅有5%甚至更低」。他並說，隨著投資人開始要求龐大的AI投資必須看到回報，微軟的支出策略有望使其脫穎而出，被視為「更具紀律的市場參與者」。
(圖片來源：shutterstock)
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