松翰旺季結束Q4展望保守；安控應用為發展方向

MoneyDJ新聞 2014-09-29 10:01:41 記者 萬惠雯 報導

IC設計廠商松翰(5471)今年旺季力道較疲弱，受到中國打房影響，MCU的需求也略受到影響，再加上第四季進入傳統消費性IC的淡季，目前的景氣看法略偏保守。松翰今年以安控結合影像處理應用在Baby monitor等領域成長最大，也是公司長期的發展方向。

松翰旗下有三大產品線，多媒體IC(包括安控、OID晶片組、無線視頻/音頻方案、NB攝影機、智慧電視攝影機、網路攝影機等)佔35~40%、消費性IC(包括玩具、禮品、音樂賀卡等)佔20%、MCU(以8位元為主，少數32位元)則佔40~45%左右。

松翰過去因NB市場衰退而衝擊到其主力的NB CAM營收表現，但公司以既有的影像處理核心能力，延伸發展安全監控市場。在今年松翰各產品面來看，以2.4G RF IC結合影像處理應用到安控或baby monitor成長最大，事實上，松翰在此領域已佈局多年，目前該產品占營收已有1成以上，相對也是毛利率較佳的產品。

松翰在安控整合影音技術的產品線，也可以再升級到無線Wifi方案或IP CAM，以及推出完整整合ISP、記憶體等軟硬體方案，為松翰長期的發展方向。

在營運面，松翰8月營收已月衰退逾10%，已有旺季提早結束的趨勢，目前第四季景氣看法也偏向保守；但以獲利來看，松翰近幾年因產品組合結構的調整，安控相關產品線比重提升，故今年整體毛利率上升，而所得稅率也將由去年的逾20%降至17%以下，為松翰今年獲利表現的正面助力。

而在MCU的部分，今年因為中國打房的因素，使目前MCU最大宗應用-小家電的需求也受到影響，但長期來看，在物聯網的趨勢下，各類消費性或家電、醫療用品連網應用也將驅動MCU的升級和需求，為長期的動力。