MoneyDJ新聞 2015-12-24 17:35:34 記者 王怡茹 報導
亞債2015年成績單出爐，JACI〈J.P. Morgan Asia Credit Index〉中國高收債指數以5.16%的正報酬排行第一。投信法人表示，中國經濟數據漸露曙光，而本月閉幕的中央經濟工作會議將「去庫存」定調為5大主要任務之一，可望為房地產市場帶來支撐，加上2016年人行還有降息、降準空間，預期亞高收益債將持續受惠。
根據Bloomberg統計，觀察今年以來JACI〈主權、准主權及企業債的市值加權平均指數〉高收債指數中各國家表現，10個主要地區中有高達9個指數為正報酬，其中以JACI中國高收益債指數的5.16%表現最為突出，第2、3名分別為JACI泰國高收指數(+4.12%)、JACI菲律賓高收指數(+3.78%)；表現最弱則是JACI印尼高收指數的-1.78%(詳見末表)。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，中央經濟工作會議提到，鼓勵自然人和各類機構投資者購買庫存商品房，並指出房地產開發商可適當降低房價，取消過時的限制，消化庫存以穩定房地市場，是以，在強調房地產市場支撐、三管齊下去庫存下，將有助明年房產活絡。
此外，11月中國全國70個大中城市房價漲幅擴大，上漲城市也有所增加，而境外美元債發行公司土地儲備平均70%位在1~2線城市，現金回收率高，違約風險低，亦即中國房產債在政策面與基本面皆有雙贏成績。
他說，由今年中國地方政府財務支出大幅增長，即可看出地方財政已較前幾年有所改善，這對支持基建和新興產業發展將有幫助，或有助改善市場對中國經濟疑慮，且亞洲國家央行政策仍偏向貨幣寬鬆政策，預計資金追求高收益資產熱度有望延續。
展望整體亞債後市，野村投信固定收益部主管表示，2015年亞洲高收益債表現優於歐美以及新興市場高收益債，雖然亞洲高收益債槓桿比率上升、利息保障倍數下降以及現金比率大幅下降，基本面有轉弱趨勢，但亞高收具備高利差與高殖利率優勢，加上資料顯示亞高收供給量大幅下滑，故後市仍看樂觀。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君則認為，在美國升息環境之下，以美元計價的新興亞債將是穩健型投資人的最佳選擇之一，有機會受惠於美元升值。此外，目前新興亞洲企業體質持續改善，未來信評可望持續調升，伴隨利差收斂，亦使新興亞洲債券具有高資本利得空間的潛力。
亞債相關指數表現：
資料來源:Bloomberg,資料統計至104/12/22
