MoneyDJ新聞 2025-12-30 11:15:55 邱建齊 發佈
國際銅價在近期衝破每公噸1.2萬美元新里程碑，上市櫃營收比重含銅量高的金屬回收商利差正向下，2026年營運有機會更上層樓。特用化學品製造與金屬回收再利用廠商昶昕(8438)表示，銅價上漲有利於營收及毛利成長，而後段訂單需求供不應求，也有可能是銅價上漲的影響，公司會透過調控出貨讓訂單等各方面維持穩定；而為因應後段訂單高於前段訂單的可能性，昶昕將增設溶銅裝置。
昶昕指出，當銅價上漲公司營收可能同步上漲、反之亦然，在遇到銅價下滑時就要想辦法增加量讓營收不要差異太大；就算銅價是上漲也要注意不要高價買入而有安全庫存跌價壓力。
受惠銅價上漲，昶昕2025年每月銅產品產銷量比2024年同期的平均出貨量高出一個比例，昶昕指出，因客戶端庫存變化也會影響到未來買氣，當銅價上漲時客戶想多拉貨，公司仍會依照其需求規劃出貨，把客戶訂單都設定為長期，藉此屏除銅價上漲就多叫貨想藉此囤貨的情況，除了使用約定公式報價，也會針對長期訂單有獎勵措施。
中台(6923)前幾年開發含貴金屬複合材料資源化製程，能夠透過熱裂解將高科技業的抹布或含金屬污泥透過裂解方式熱處理後產生金、銀、鉑等貴金屬，讓客戶資源能夠再循環。此外，營運接近10年的三廠將PCB板大廠的下腳料、邊角料經過乾式破碎和濕式破碎後，能夠產生高濃度銅粉及玻纖樹脂，再加入改質劑可全循環提供工業製程，目前市佔率約20%左右。
中台營收佔比以焚化處理的一廠佔約55%、回收處理的二廠和三廠約佔22%、另外三廠銷售銅粉的部分則佔19%，至於環境工程急速下滑只佔4%。
中台表示，整體政府政策和市場環境對公司都是有利的，包含銷售中接近20%的銅粉隨著國際銅價攀升可以賺取的利差就會更大。
金益鼎(8390)主要產品銷售組合包括貴金屬、銅及其他類別，其中銅比重為42%、貴金屬為41%、其他類別則為17%；貴金屬類包括金、銀、鈀、鉑及含貴金屬的產品，銅類產品有銅米、銅粉、廢銅，其他類則包括清除處理收入及鐵、其他非鐵金屬。
金益鼎雖謙虛表示，金屬價格如果維持目前水準，2026年應該至少不會比2025年差。不過法人表示，由於西濱新廠可望在2026年多帶來20%營收貢獻、以目前廢棄太陽能板處理行情預估毛利率可逾5成遠高於公司平均，公司還有銀及貴金屬庫存尚未出售，以黃金2025年來飆漲逾7成、白銀漲幅更已破百，該批庫存目前毛利率至少5成、市價3億起跳，預估2026年至少挑戰賺1股本。
衛司特(6894)表示，銅價上漲當然對公司有利，但銅價一直以來並不是公司重點關注的項目，還是會把重心放在提升市場的滲透率，畢竟銅價不是可控的，也不會對銅價有預期。法人表示，以下半年旺季有部分提前到上半年反應使全年大致呈現五五波，看2025年全年營收除首度突破10億大關並有機會超過13億元。
綠電(8440)對2025年處理量預期略低於2024年，但若美國後續對降息採取更為積極態度，則美元看貶之下有助國際金屬走勢，也有望推升綠電2026年營收表現。
