MoneyDJ新聞 2026-10-12 13:33:16 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，中國電池製造商寧德時代(3750.HK；300750.SZ)近期深陷「去寧化」風波，H股股價從6月792港元一路狂瀉近40%至481港元。摩根士丹利(大摩)發布研究報告認為，投資者當前對寧德時代的獲利預期或許過於悲觀，但仍調降寧德時代目標價，將其H股目標價由815港元下調至705港元，將A股目標價由595元人民幣下調至500元人民幣，惟均維持「增持」評級。
寧德時代A、H股股價今(12)日走揚，截至13:20左右，其A股暫報300.85元人民幣、漲逾1%；其H股暫報499.8港元、漲1.7%。
摩根士丹利指出，即使市場對於宏觀環境疲弱的擔憂兌現，高估了寧德時代在中國電動車市場的電池出貨量，但認為投資者仍低估了部分能支持寧德時代能跨越週期、保持獲利韌性的因素。從需求來看，支撐因素包括中國強勁的電動商用車市場、歐洲電動車滲透率重新加速提升，以及美國以外海外市場電動車需求進入拐點等，以及寧德時代已建立起具全球影響力的消費者品牌。
從價格方面來看，摩根士丹利指出，寧德時代的電池價格，每瓦時較同業高出0.24元人民幣，二手車市場亦顯示，寧德時代的電池價格較同業高0.1元人民幣；大摩認為，上述溢價料可維持。對於部分投資者擔憂寧德時代淨利潤可能下降至每瓦時0.08元人民幣，摩根士丹利認為，若出現此一獲利水準，行業集中度可能進一步提高，反而屬於寧德時代股票的「抄底情景」。
摩根士丹利表示，未來3至6個月，市場可留意三大關鍵，一、 管理層對於明(2027)年生產計劃，應能更清晰展現增長預期；二、中國儲能係統(ESS)招標合約將於今(2026)年第四季批出，可能轉化為明年第一季的電池出貨量，並可作為需求前景的早期指標；三、今年第三季和第四季的業績，預期投資者將關注單位利潤率的韌性。
(圖片來源：shutterstock)
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