《營建》永信建登上半年獲利王 昔日F4全面衰退

精實新聞 2012-07-12 14:17:01 記者 林詩茵 報導

上市櫃建商今年上半年營收全數出爐，而法人圈的獲利預估也逐漸清晰，據預估，今年上半年的營建「獲利王」，確定由出售土地獲利的高雄建商永信建(5508)，以EPS 逾8元奪下；而今年有不少全部完工個案的皇翔(2545)則居次，法人估EPS約6.5元，第三名則為三圓建設(4416)，EPS約6元。而過去高獲利的F4-華固(2548)、長虹(5534)、興富發(2542)、遠雄建(5522)，則在營運相對空窗下，獲利均下滑。

上半年建商中的「營收王」由遠雄建拿下，擠走了興富發。遠雄建在上市建商中仍屬相當積極推案的廠商，但受部份個案銷售不如預期、無法依完工比例法認列入帳下，該公司上半年營收87.88億元，較去年同期下滑7.89%；而興富發上半年營收85.74億元，較遠雄僅小幅落後，但營收年減率高達35.13%，同樣受房地產成交量縮影響甚大。

而上半年的營收成長幅度大的，多半是過去推案較保守的建商，因基期相對低，只要過去2年有因應市況放大推案腳步，今年開始認列回收業績，營收就明顯飆高。像日月光(2311)集團的宏璟建設(2527)，上半年營收雖然只有14.35億元，但因大增近10.5倍，成為營收成長冠軍。

其餘上半年營收成長幅度翻倍的還有國建(2501)，年增2.87倍、聯上發(2537)年增2.96倍、三圓的1.96倍、潤隆(1808)1.53倍、聯上(4113)1.32倍、國揚(2505)1.07倍等。

至於獲利表現搶眼的，則由高雄永信建以黑馬之姿竄出，該公司因出售高雄美術館區土地予京城建設(2524)，光賣地就有23.46億元營收進帳，EPS貢獻度更達8.07元，因此，永信建上半年由首季的虧損轉盈，EPS逾8元，拿下「獲利王」。

獲利第二名的皇翔建設，則主因第2季該公司已售達7成的三峽百億元大案「玉鼎」跨入完工比例法門檻，再加上首季認列數戶信義計劃區F4「皇翔御琚」案，致上半年營收達64.57億元，年增69%，上半年EPS估達6.5元。

第三名的三圓建設則受惠於新店「養心殿」於第2季起完工交屋，營收三級跳，上半年營收高達27.92億元，年增1.97倍，上半年EPS已達到6元。

其餘業績亮眼的還有潤隆的上半年EPS 3.5元、遠雄建的EPS 3.2元、興富發的EPS近2.6~3元、宏普的2.3元等，而過去高獲利的華固、長虹，上半年EPS都僅逾1元。

不過，法人估，長虹因「新凱旋科技大樓」已以70億元賣給富邦人壽，該案對長虹的EPS貢獻高達10~12元，只要下半年能夠順利交屋，長虹今年的業績將大幅飆升；華固則同樣有內湖商辦大案「V Park」進入銷售期，全案總銷130億元，若能出售三分之一，則今年EPS也有機會一口氣飆升5、6元。

法人表示，相較電子產業的平淡，今年營建類股的業績仍有相對令人驚豔的廠商，惟今年下半年景氣、股市不明朗，再加上央行打房，法人圈較擔心的是，是否造成房地產市況反轉衝擊，因此即使不少廠商的上半年業績亮麗，股價卻無激情反應。

上半年上市櫃建商獲利預估

資料來源：公開資訊觀測站、各券商研究部

製表：林詩茵