MoneyDJ新聞 2020-10-26 12:50:03 記者 邱建齊 報導
華紙(1905)上周五(23日)召開董事會，通過斥資共20億元購入桃園觀音逾萬坪土地及廠房，將規劃成為非塑材料發展基地，預計於明(2021)年下半年開始運作，未來將運用紙張不斷循環再生的優勢，持續拓展非塑應用，增加產品附加價值，提高對客戶的服務優勢。受到國際漿價低迷影響，自去(2019)年Q3起連虧3季的華紙於今(2020)年Q2在永豐金(2890)股利提前發放的挹注下轉盈。法人表示，Q3漿價更低、華紙又有歲修，預期Q3財報將再現赤字；但最壞的時候應已過，推估華紙全年虧損將較去年大幅收斂。
在美中貿易戰及新冠肺炎疫情接棒影響下，國際漿價從2018年Q4開始下修，期間即使出現幾波小反彈，但走跌趨勢持續到今年。華紙發言人陳瑞和(附圖右二)指出，國際漿價歷經有史以來最久的一次(低檔)盤整，但最差狀況大概應該過去，漿價Q3落底後已開始上來，Q4將比Q3樂觀。
從供給面觀察，除因漿價低迷造成國際大廠減產，下半年業者進行歲修時也會視市況決定是否延長；陳瑞和指出，華紙每幾年也都會有一次大修，今年在8~9月間進行歲修，趁機會集中一次改善能源效率。至於漿價在Q3落底後，市場普遍認為不會再更低，以短纖在7~8月跌到每噸480美元、9月已回溫至485美元；進口長纖紙漿7月見到每噸560美元的低點後，8、9月隨即反彈至580及610美元，Q4市況可望更為樂觀。
再就成本面，紙漿原料木片去年價位還在比較高的位置，在漿價持續如此久的跌勢後，木片價格今年愈來愈便宜，木片的跌價也開始反應在華紙財報上，Q2毛利率回到8%、季增2.63個百分點，營業虧損已大幅由Q1的1.36億元縮小剩0.31億元，加上永豐金股利提前在Q2發放，稅後淨利轉盈為0.36億元，單季EPS 0.03元。成本結構有利下，法人預估華紙今年虧損狀況將大幅改善，若Q4需求見到更明顯回溫，不排除全年可回到損平邊緣。
