MoneyDJ新聞 2016-05-04 17:42:42 記者 王怡茹 報導
國際油價回穩，加上低利率環境，促使資金持續回流高收益債券市場，上周高收債基金流入2.96億美元(見末表；4/21~4/27)，不僅連續4周吸金，今(2016)年來流入金額更逼近百億美元大關(96.65億美元)。對此，投信業者表示，目前全球高收益債違約率仍處於低檔，加上基本面改善，可望持續吸引資金流入，帶動債券價格走高。
第一金投信固定收益部主管劉蓓珊分析，在國際油價走穩後，市場緊張情緒築底，S&P VIX波動率指數從25以上高點滑落，資金則再度轉進風險性資產，促使近期高收益債券利差終於見到回落；統計美銀美林全球高收益債券指數從2月中旬低點迄今，累計上漲逾8%。
摩根策略總報酬基金經理人黃慶豐指出，美國經濟維持擴張步伐，創造良好的企業經營環境，也進一步改善高收益債的違約風險，且國際能源和原物料價格的走穩，亦引領整體高收益債券基金投資氣氛持續改善，提振了資金對高收益債券基金的好感度。
他說明，就過去經驗來看，前兩次美國經濟擴張期間，高收益債利差可進一步收斂至400bps以下的低檔水準，並低於目前JPMorgan美國高收益債券指數利差的699bps，且2016年違約率估約6%、償債高峰期又尚有一段時間，顯示整體基本面仍健康。
黃慶豐強調，儘管能源及礦業高收益債企業基本面疲弱，但其它產業的高收益債債信品質良好，目前違約率2%，低於歷史平均水準4%，而高收益債又兼具對美國經濟正向連動，以及比股市低的波動率，因此，預期在違約率維持低檔、發債活躍下，看好高收益債仍有走高條件。
安聯四季豐收債券組合基金許家豪認為，由於資金持續流入高收益債，上周有逾100億美元高收益債定價發行，金額為今年以來最高。4月則有2周單周發行金額突破100億美元，顯示氣氛正向；不過要留意能源與礦業接下來仍會較為波動，建議仍以信評與體質較佳的公司為主。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼則表示，以目前來看，美國高收益債券利差仍有收斂空間，尤其能源公司債目前在評價面仍具吸引力，加上原油供需可望於今年下半年重新取得平衡，預計將可延續能源相關資產中長期趨勢向上的表現。
表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)資料來源：J.P. Morgan、RBS、EPFR、Lipper，上述不含ETF，統計至4/29。
