MoneyDJ新聞 2015-03-03 09:32:21 記者 陳祈儒 報導
合勤控（3704）今年營收成長幅度並不大，法人估大約年增率約5%，但是在新興市場如南美、成熟的北美同步鋪貨PON光纖設備，今年還有銷售智慧節能Wi-Fi電源監控模組、室外LTE連網設備，新產品為毛利率與淨利率帶來支撐。法人估算合勤控去年每股獲利可望回到0.9元，今年將再挑戰接近1.7~1.9元，獲利成長的另一因素，是區域訂單分布從早年歐洲營收占比7~8成，降到今年的4成，其他的拉丁美洲、東南亞、東歐、北美、台灣等地營收合計占比可望達6成，市場風險獲得分散。
合勤控旗下事業體分為代工的盟創科技（Mitrastar）、與品牌的合勤科技（ZyXEL）。2015年各事業體努力市場區域，分別是盟創的拉丁美洲、東南亞、北美；合勤科技則回頭來重新打響在台灣的知名度，並且在在中東與東歐交界的土耳其，東南亞的泰國、俄羅斯尋找新商機。
（一）歐洲占比續降，新興國家、北美占比抬頭：
合勤控透過通路模式，已在中國取得成績，去年已將目光放在其他新興市場上，像是東歐、東南亞以及拉丁美洲市場等。過去著墨不多的成熟型區域北美市場，合勤控也因為供貨當地PON需求，今年北美市場先求穩定、未來再求好。
合勤控表示，今（2015）年將是在俄羅斯、中東、南美、東南亞獲得初步成果的一年；以國別來看，土耳其、巴西、阿根廷、越南與泰國會是今年努力重心，目前也同步布局成熟的美國市場。合勤控今年營收成長幅度不高，大約年增率約5%，但是市場逐步分散後，營運不容易再大起大落。
另外，合勤控已連續5個季度獲利；去年第4季至今年第1季這兩個季度約損平至小賺。2014年第3季每股淨值為20.3元。
（二）合勤科技今年新增土耳其、泰國市場：
合勤科技總經理楊國榮表示，在經過4~5個月的品牌宣傳，發現台灣現有行銷人力已吃緊。所幸台灣商務型網通市場所需規格變化不大，因此台灣接單表現還算穩定。
過去合勤品牌在台灣、中國大陸都已有一定知名度，今（2015）年比較確定會布局的市場，是土耳其與泰國市場。另外，今年亦將俄羅斯列為考慮。不過，楊國榮也強調，俄羅斯市場表現將視今年實際地緣政治與油價情況而定；若是油價持續下挫，對俄羅斯經濟將造成一定傷害，所以布局前要謹慎與評估。目前油價已逐步回升，對於俄羅斯經濟前景有利。
楊國榮認為，2015年網通技術發展會持續走下去，而實際商務網通市場所需求的硬體翻新速度卻不一定要很及時，所以鞏固市占率，是合勤科技今年重心。
以企業用AP為例，合勤科技將推出新產品來捉住用戶的目光。合勤科技在2014年第3、4季才對企業客戶鋪貨802.11ac商品，預計今年第1季該技術AP需求不減。
（三）盟創科技Q2南美、東南亞有PON、LTE新單：
盟創科技總經理張江林表示，2014年已進軍東歐，去年下半年碰到盧布幣值不穩帶來些波折。今年對俄羅斯網通市場會先以小量為主，測試市場水溫是否回升。
在南美方面，今年第1季會在巴西、阿根廷、智利等地出貨GPON、STB、LTE等商品。透過CKD（半成品製造）方式，盟創今年開始在南美拓展業績的態度積極。盟創表示，今年上半年南美局端需要的2.5 Gbps GPON將是接單主軸，其次是LTE連網的室外設備與室內Mobile Router。
在東南亞方面，盟創看好其中長期潛力。在去年就布局越南通路，預計今年會正式出貨，預計對第2季營收帶來一定挹注力道。
在較成熟的歐美市場方面，張江林認為，北美網通代工訂單需求穩定，目前以PON為主；目前美國貢獻盟創營收的基期還很低，未來有成長機會。固有的歐洲市場，在歐洲央行採量化寬鬆政策下，西歐的法、中歐的德國與南歐西班牙表現穩定，持續供貨VDSL、PON、LTE、STB設備。
因為GPON、LTE、11ac路由器等產品加入，預料今年毛利率維持在27%之上。同時歐洲市場的占比從去年的5~6成，進一步下降壓低在5成之內，大約來到4成，隨著南美、東南亞、美國上半年擴大貢獻度，看來營運風險已經降低。
