精實新聞 2014-06-10 09:57:56 記者 陳祈儒 報導
飛捷科技（6206）甫公告5月份營收4.01億元、月增率6%，創下歷史新高，主要是美國經濟復甦，且東芝（Toshiba）收購IBM的POS終端業務後，系統客戶新訂單轉移到亞洲製造廠的效益。由於飛捷5月營收水準優於預期，法人將飛捷第二季營收季增目標10~15%，調高至季增15%以上；同時第三季的美國與亞洲的POS訂單持續增加，第三季營收將再季成長約10%。
以工業電腦族群2014年全年每股獲利排名來看，研華（2395）全年約8.3~8.6元為最高，其次是振樺電（8114）的8~8.2元，而飛捷則是每股獲利排名第三位、全年EPS約7~7.3元。
而就目前股價相對的位置，研華、振樺電的本益比都約25倍以上，而相對飛捷目前股價約130元左右，其本益比約18倍；隨著研華、振樺電的本益比持續提升，飛捷應具有本益比提高的空間。
其本益比上的差距，主要是法人著眼於研華在工業電腦、安控、網路與整套智慧城市的布局最為全面；POS廠振樺電經營自有品牌，所以在Toshiba收購IBM的POS終端業務的機台轉換潮中，經營品牌的振樺電會率先受惠；至於ODM代工的飛捷，還得經過美國SI客戶的下單，所以接單時間會落後在振樺電之後。
單就POS系統產業來評比，Toshiba收購IBM的POS終端業務之後，美國連鎖門市對於日本Toshiba品牌的信賴度不高，讓原本IBM的POS單機的美國占有率日益流失。反觀振樺電的美國POS市占率有4成，所以率先成為受惠的廠商。
飛捷過去以歐洲市場為主力，近年才在美國市場持續成長，加上業務模式為代工，要待系統客戶下單，所以法人布局持股的進度，會落後在振樺電之後。
在籌碼方面，投信法人近一個多月來持續賣出飛捷持股，主要是著眼第三季是飛捷歐洲市場的淡季。不過，法人的評估可能要修正；飛捷的第三季營收可能不降反升，第三季的單月營收可望再創新高。
過去飛捷以歐洲占營收比重40%為最大宗，而美國市場約30~40%占比。受惠於Toshiba收購IBM POS的影響，飛捷的美國市場營收比重正在提升。
飛捷表示，今年第一季因為大風雪造成美國市場接單量下降，預計第二季回到約40%的營收比重，跟歐洲接單比重已相當。
現在許多工業電腦的產能已滿載，惟飛捷林口廠產能利用率目前還沒有完全滿載，所以下半年營收還有成長的空間與動能。
展望第三季，飛捷7~9月營收仍可望維持正成長，單月有機會較5月份營收4億元要高。主要是飛捷今年第三季美國SI通路商接單仍旺，而且亞洲市場在下一季也有持續出貨的效益，足以彌補過去歐洲市場在第三季出現接單回落情形。
