MoneyDJ新聞 2026-07-13 11:57:45 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，摩根大通(小摩)於研究報告中表示，中國「國產大模型六小虎」之一的人工智慧(AI)企業智譜(2513.HK)融資加速了清晰的「需求到營收」轉化路徑，維持對智譜「增持」評級，將其目標價由2,000港元上調至2,400港元。另外，智譜亦獲瑞銀大幅上調目標價，由1,160港元上調至2,200港元，並維持「買入」評級。智譜今(13)日股價開高走揚，盤初一度拉升至1,836港元，漲幅近12%，惟旋即震盪拉回至平盤附近震盪，截至11:55左右漲約0.5%。
摩根大通指出，本週再次將智譜目標價上調20%，因需求已逼近其服務能力上限，因此新增推理資源有望於12個月內轉化為年度經常性收入，而最新的融資為此一已可見的轉化提供了資金支持。風險則在於配售後的自由流通股比例僅14%，因此對於這檔年內已大漲14倍的股票而言，股價波動性仍然極高。
瑞銀指出，智譜近期推出的旗艦模型GLM-5.2在編碼能力上進一步縮小了與全球頂尖模型的差距，並迅速獲得海外平台廣泛導入，展現出強大的技術領導力。同時，企業級AI需求旺盛，推動其商業化進程顯著加速，預計截至今(2026)年底的年化經常性收入(ARR)可達15億美元，遠超出公司管理層先前10億美元的內部目標。因此，瑞銀將智譜今年收入預測大幅上調71%，並認為其在結構性成本效率上的優勢將助其持續獲取全球市場份額；不過，算力供給仍是其ARR成長的關鍵瓶頸。
智譜創始人唐傑近日發布內部信，宣布在行業加速商業化變現的當下，公司選擇採取「反直覺」的向上突破策略。未來兩年，智譜將戰略性投入長程任務、自治智慧體系統、完全自我訓練與極致安全治理等四大核心引擎，不追求短期應用變現，而是直指通用人工智慧(AGI的下一個技術制高點。
智譜將上述戰略命名為「Touch High(摸高)計劃」，在AI從感知與認知向完全通用智慧跨越的關鍵歷史節點，公司將以「摸高」的姿態，挑戰當前技術的物理與演算法極限；未來兩年，公司將集中資源進行戰略性投入，目標直指AGI的下一座高峰。
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