MoneyDJ新聞 2026-01-20 13:56:51 王柔雅 發佈
矽谷巨頭的經營邏輯變了。前兩年，科技大咖比的是誰的模型更聰明、晶片更強大；如今，決定勝負的關鍵回到最原始的能源：電力與原物料。
這場電力爭奪戰並非驟然而至，早在H100與Blackwell世代，巨頭們就已感受到電網限電的威脅。然而，隨著NVIDIA（NVDA）Vera Rubin平台於今年1月正式量產，宣告產業正式進入「極致協作設計」（Extreme Co-design）時代。這代表運算的最小單位不再是單顆晶片，而是整座高度整合的機櫃。
新一代液冷技術帶來散熱效率提升，讓運算能跑得更兇，導致單一機櫃電力需求衝向新高，迫使科技巨頭連能源都要一把抓才能安心，正式開啟直搗能源上游的競爭。
Meta（META）近期動作頻仍，宣布一系列核能協議，目標在2035年前鎖定高達6.6GW的能源產能。Meta首先與Vistra（VST）簽署為期20年的購電協議（PPA），買下其逾2.1GW的電力。這項合作協助Vistra順利將執照延期至2040年代以後，確保電網長期韌性；Vistra受惠於長約鎖定的現金流，近期股價漲多回落，但今年初仍維持在約166美元高位，展現出公用事業少見的毛利韌性。
此外，Meta亦支持核能開發商Oklo（OKLO）興建容量達1.2GW的新型核能電力園區。Oklo股價在過去一個月飆升22.17%，來到94.95美元，顯示市場對Meta背書的認可。Meta同步與TerraPower達成合作，推動兩座先進反應爐開發，總容量達690MW，預計2032年投產。
為了確保算力燃料供應無虞，微軟（MSFT）亦全方位挺進核能。最受矚目的行動是與星座能源（Constellation Energy）簽署20年長約，促成三哩島核電廠1號機組重啟，並更名為「克蘭潔淨能源中心」（Crane Clean Energy Center），預計2027年併網提供835MW的基載電力。
科技巨頭的干預更延伸至金融層面。Meta與微軟正效法蘋果（AAPL）申請聯邦能源管理委員會（FERC）的電力交易特許權。這種「電廠合夥人」身分讓巨頭能運用金融工具對沖負載波動、管理長期採購成本。正如Meta能源主管Urvi Parekh所言，這是一種「共同承擔風險」的誠意，使巨頭在資源匱乏時代握有更強的議價能力。
隨著亞馬遜與微軟集體轉向核能，推升核燃料「鈾」成為AI競爭的關鍵戰略物資。能源燃料公司Energy Fuels（UUUU）憑藉低成本開採技術與高產量成為焦點。2025年12月底的營運數據顯示其產量超標11%達160萬磅，帶動去年全年股價上漲184.1%。
這種對穩定性的極度焦慮，同步引發對上游導電材料的搶奪。亞馬遜（AMZN）為防範AI基建癱瘓，破天荒跳過貿易商，直接對接Rio Tinto（RIO）鎖定銅礦產能。Rio Tinto受惠於AI基礎設施對銅纜與電力傳導的龐大需求，2025年業績表現亮眼，其銅產量與銷售毛利大幅攀升，過去一年股價漲幅約兩成，反映出市場對「導電物資」溢價的認可。
隨著CSP大廠從單純電力買家蛻變為AI能源鏈的深度開發商，企業競爭優勢已與核電容量、礦產提貨權深度綁定。在AI競爭的下半場，掌握能源的人，才有資格留在牌桌上。
