MoneyDJ新聞 2025-12-15 09:41:39 黃文章 發佈
礦業週刊（Mining Weekly）報導，ANZ Research最新報告將2026年銅價預測上調至每噸11,000美元以上，並認為年底可能逼近12,000美元，稱全球銅市場正進入一個結構性供給吃緊、需求加速擴張的新階段。
報告指出，2026年全球銅市場將進一步陷入供應短缺，庫存預計減少45萬公噸。近年來，全球多地銅礦面臨品位下降、環保審批趨嚴、勞資衝突與地緣政治不穩定等問題，使新增產能持續落後於需求成長速度。礦山供應中斷不再是偶發事件，而逐漸成為常態，這使得銅的供給彈性顯著下降。
其次，需求端的成長動能已從傳統製造轉向「結構性需求」。ANZ指出，中國銅進口維持高檔，關鍵原因在於電動車與能源基礎設施投資的快速成長，抵消了製造業與房地產的疲弱。這一現象說明，銅需求已不再高度依賴房地產週期，而是轉向與新能源、電氣化與基礎建設升級高度相關的長期趨勢。
另一方面，美國銅需求則是受到AI相關投資熱潮與貿易流向驅動。AI資料中心、雲端運算、半導體製造與高效能電力系統，皆屬於高度耗銅產業。這意味著，AI投資不僅影響科技股估值，也正在實質改變大宗商品的需求結構，使銅成為數位化與能源轉型的「關鍵金屬」。此外，銅大量流向美國的現象，也加劇了「美國以外地區供應短缺」的擔憂。
報告認為，銅正逐步由「景氣循環商品」轉型為「戰略性資源」。在能源轉型、電氣化與科技投資的推動下，銅的需求具有高度可預期性，而供給端卻難以快速回應，這正是價格長期上行的典型條件。與此同時，各國政府對關鍵礦產的政策介入，也可能進一步限制市場供給的自由流動，增加價格的結構性溢價。
報告指出，若全球經濟成長顯著放緩，或金融條件急劇收緊，短期需求可能承壓，價格波動也將加劇。但從中長期來看，只要能源轉型與科技投資的主線不變，銅的基本面仍具備高度支撐。在供給受限、需求結構升級與戰略資源屬性強化的背景下，銅價走高將是全球經濟轉型過程中的必然結果。
產業顧問公司Adamas Intelligence分析師克里斯·威廉斯（Chris Williams）表示，隨著電動車普及程度日益成熟，能源儲能的成長將是2026年鋰需求的最主要影響因素。隨著電動車需求成長放緩，市場目光逐漸轉向電池儲能系統，視其為鋰需求的下一個關鍵支柱。電池儲能被市場寄予厚望，成為接棒電動車、推動鋰需求再加速的重要力量。
公用事業級電池儲能系統的快速擴張，為鋰需求提供了新的成長動能。這類系統能夠吸收並儲存電力，再於需要時釋放，有助於平衡電網負載、整合再生能源，並確保供電穩定性。近年來，隨著建置成本顯著下降，加上各國政府推動能源轉型、提高再生能源占比，儲能系統的經濟性與政策支持度同步提升，使其具備大規模擴張的條件。
分析機構指出，至2026年，來自儲能領域的鋰需求成長速度，可能超越電動車。瑞銀的預測顯示，儲能對鋰的需求年增幅可達55%，遠高於電動車的19%。這意味著，即便電動車市場成長趨緩，只要儲能裝置持續擴建，鋰的整體需求仍有機會回到強勁成長軌道，甚至推動市場從供過於求轉為供不應求。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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