MoneyDJ新聞 2022-11-07 12:52:53 記者 郭妍希 報導
聯準會(Fed)證實市場專家已經警告好一段時間的問題：美國規模24兆美元的公債市場最近幾月持續面臨流動性低迷困境。(圖為Fed主席Jerome Powell)
MarketWatch、英國金融時報報導，隨著Fed積極升息對抗高漲通膨，美國2年期、10年期公債殖利率最近突破4%，創2008年以來新高。
對此，Fed 11月4日透過最新金融穩定報告表示，衡量流動性的市場深度(market depth)等指標，暗示公債市場的流動性低於歷史正常值。「低迷的流動性會放大資產價格波動，最終可能損害市場運作。」
報告稱，以可交易證券作為擔保品的金融中介機構(financial intermediaries)，也可能因流動性問題增加融資風險，潛在的漣漪效應恐放大金融穩定風險。
值得注意的是，報告也指出，截至目前為止市場參與者仍可順利補繳保證金(have continued to meet their margin calls to date)。
另外，Fed警告，若利率升到高於預期的水位，可能衝擊金融市場、進而傷害經濟。報告稱，「這會削弱家庭及企業的償債能力，導致違約、破產事件增加，以及其他形式的金融壓力。」
Fed指出，這種影響會導致一系列金融中介機構陷入虧損，進而削減他們取得資本的能力、增加其融資成本，並對資產價格、信用寬鬆程度及經濟產生負面後果。
Fed列出可能影響金融穩定的因素包括通膨居高不下、俄烏戰爭、能源價格攀高以及台海衝突。
Fed縮表過程不會順暢？
Fed除了升息打壓通膨外，也積極縮減其規模高達8.9兆美元的資產負債表，期盼能抽取金融系統的過剩流動性。不過，瑞銀(UBS)相信，Fed大概明(2023)年中就會停止縮表，比原本預期提早一年以上。
路透社報導，瑞銀由Jonathan Pingle帶領的經濟學家10月19日發表研究報告指出，Fed的縮表行動將在明年面臨數種複雜困境，迫使Fed大幅放緩或完全停止縮表，時間點大約落在明年6月。
電影《大賣空》(Big Short)主角本尊、2008年全球金融海嘯爆發前放空不動產抵押證券的知名對沖基金經理人麥可貝瑞(Michael Burry)，10月24日也透過Twitter表示，他依舊認為Fed的量化緊縮貨幣政策(QT)將在明年初縮手。
摩根士丹利(Morgan Stanley、通稱大摩)美國證券策略長Michael Wilson警告，全球美元的流動性已來到「壞事可能發生的危險區」(danger zone where bad stuff happens)，Fed鷹派貨幣政策轉彎的可能性愈來愈高。
就如同英格蘭銀行(BoE)必須進場購買長天期公債、阻止殖利率持續飆升，Fed也很可能對類似狀況進行干預，這意味的Fed將暫停升息或改為實施量化寬鬆貨幣政策(QE)。
(圖片來源：聯準會)
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