《Fund投資》晨星：七月新興債與高收益債基金為吸金大贏家

MoneyDJ新聞 2016-08-23 17:38:42 記者 徐伯豫 報導

根據晨星統計，隨市場信心復甦，七月份資金回流風險性資產，資金流入規模前十組基金類別幾乎被新興市場債券與高收益債券型基金占據，股票型基金連續九個月遭資金流出，但全球新興市場股票型基金七月流入158億台幣，亦竄升至前十名之列(見附表)。

2016年七月資金淨流入最高的前十組基金類別(單位：億台幣，晨星分類)

資料來源：Morningstar Direct，截至 2016/7/31。資金流量數據為估計值，且含全球投資人之資金，而非僅計算台灣居民之買入及賣出。基金之資金淨流入金額包含所有台灣核備銷售的基金級別。

從中長線來看，富蘭克林認為高收益債及新興債仍具高息優勢。在新興債部分，摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出，伴隨新興市場經濟觸底回溫，基本面持續大幅改善，新興市場債信評展望也更趨穩定，國際資金自然青睞有加。根據摩根大通證券8/11的統計，今年以來新興債市資金流入已達266億美元，預估全年將有400億美元水準。展望後市，除了新興國家經濟已有轉折向上跡象外，加上下半年還有降息空間，新興債市的投資吸引力被持續看好。而目前看好的市場包括具有降息及政策作多題材的印度和印尼公債、具有雙位數殖利率的巴西公債、可受惠油價反彈的產油國債市(如厄瓜多爾、哥倫比亞及墨西哥)等。

此外，根據國際金融協會(IIF)統計，全球債券型基金截至八月第一週持有新興市場部位的比重已自二月時的9.8%升至10.6%。根據華爾街日報8/14的報導，若以EPFR統計，全球約1兆美元的全球債券型基金規模試算，配置比重稍有增加，即可能為新興市場創造近百億美元的流入量。

在高收益債部分，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)表示，繼石油輸出國家組織(OPEC)宣布將於九月底舉行臨時會議、可能重啟原油凍產協商後，俄羅斯能源部近期也表示，將與OPEC官員於十月份召開能源對談會議，加上美國石油庫存下滑等原油供給面的利多消息層出，國際油價自八月初低點強彈逾兩成，技術上重返牛市，在國際資金加碼進駐下，JPMorgan全球高收益債指數今年漲幅高達14.24%，指數再創歷史新高。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼表示，從OPEC國家與俄羅斯將於九月底召開非正式會議討論凍產事宜來看，顯示低油價對這些國家造成衝擊，因而釋出願意調整產能的意願。有鑑於今年四月與六月在凍產協議前一個月受惠油價走揚，能源高收益債價格也有上漲的表現，本次會議也將有助於支撐市場信心，持續吸引資金流入高收益債市。

富蘭克林證券投顧指出，美國高收益債雖歷經一波強勁漲勢，但鑒於當前全球公債利率處於歷史低檔，能源債平均仍可提供約9%的殖利率水準，而危機債券的殖利率更處19%的高檔區，價格仍具漲升空間。從中期來看，受惠全球原油需求增長，但美國頁岩油的產出成本曲線更趨平緩，根據摩根大通估計油價在每桶50美元、天然氣價格在2.75美元附近，頁岩油即具商業價值，企業可望重返獲利成長，支撐能源債續漲潛力，建議可趁油價短期拉回逢低布局能源資產，網羅續揚潛力，此外，在健康醫療、通訊、科技等產業也發現不少的投資機會。