MoneyDJ新聞 2026-03-30 14:47:31 王柔雅 發佈
荷姆茲海峽封鎖持續，全球能源供應陷入危機。其中，天然氣附屬品氦氣短缺，直接衝擊東亞半導體產業。相較於南韓因高度依賴中東氣源而受創深重，以及台灣面臨能源與特化氣體雙缺的急迫情勢，日本展現截然不同的從容。
氣體資源為國家戰略物資：政策/資金/外交三線並進
日本早在2022年即通過《經濟安全保障推進法》，將氦氣與多項半導體特化氣體納入「特定重要物資」，代表氣體供應將不再完全由市場決定。當進口量收縮，日本經濟產業省可直接介入調度，並優先保障晶圓廠。自此，特化氣體已脫離單純工業原料，轉型為具備戰略資源。
為落實此策略，氣體等資源取得已上升至國家外交層級。能源安全機構JOGMEC進而啟動以「技術換產權」為核心的資源外交，透過參與出產國的基礎建設與開採計畫，提供領先的液化技術，以換取長期的優先提貨權，使日企能避開現貨市場的高價競標，確保氣源穩定。
這場外交攻勢背後，有著規模逾10兆日圓的常態化半導體與AI預算為支撐，財政補貼不再受限於會計年度，為回收期動輒十年的海外氣源開發案提供穩定的資金後盾。加上政府提供的低利貸款與國家級信用擔保，日企不僅能支付高額預付款、鎖定產能，更在國際競標中展現極強的出價競爭力。「產、官、財」三位一體的配套，成功將日本的財政實力轉化為供應鏈韌性，確保晶圓產線在能源危機中仍能穩健運作。
日本酸素（4091.JP）：從貿易商轉型為上游資源商
企業布局與國家政策高度呼應。作為全球第四大工業氣體集團，日本酸素已從單純的貿易商轉型為掌握上游資源的供應商。2026財年前三季（2025年4月至12月）累計營收達9,977億日圓，年增2.7%，核心營業利益則為1,462億日圓，年增4.6%。
日本酸素近年積極建構「非中東供應鏈」，透過子公司Matheson掌握美國氦氣源頭，並於去年併購澳洲最大本土工業氣體公司Coregas。此舉成功整合美國德州的提煉能力與澳洲的分銷網絡，建構出橫跨美、日、澳的三角供氣體系。
當全球地緣政治局勢動盪，導致中東產能面臨風險時，日本酸素仍能憑藉靈活的跨國調度，確保東亞客戶供應穩定。這種「非中東戰略」不僅緩解了供應鏈焦慮，更成為獲利成長的核心動力，推動亞太及大洋洲地區前三季部門利益大幅成長15.7%，達到148 億日圓。
雖然受大環境影響，去年全球工業氣體銷量略顯疲軟，第三季（2025年10月至12月）日本酸素全集團銷售數量較去年同期減少1.8%，但公司藉由漲價與匯率折算優勢成功抵消量縮壓力，帶動集團旗下所有事業部門的單季EBITDA利益率首度全數突破17%，不僅達成中期計畫目標，更創下集團歷史新紀錄。
今年，受惠於半導體材料氣體需求回升，加上匯率與併購案持續貢獻，日本酸素同步上修全年財測，預估2026年財年全年營收將達1.33兆日圓，核心營業利益預期達1,960億日圓 。位於筑波開發中心的「電子先進材料開發大樓」預計於2027年完工，有助鞏固高科技半導體供應鏈上游優勢，支撐集團長期成長動能。
岩谷產業（8088.JP）：從物流樞紐尋求結構性轉型
日本綜合能源與工業氣體巨頭岩谷產業，則具備橫跨三大領域的核心業務，不僅擁有日本市佔第一的液化石油氣銷售網絡、亦供應半導體所需的氦氣、氫氣等稀有氣體，同時服務汽車與電子鏈的材料事業。在2026年財年的前三季度（2025年4月至12月），公司累計營收達6,411億日圓，年成長2.7%。
去年雖然受全球氦氣市況疲軟影響，導致特殊氣體收益大幅縮減49.3億日圓，成為拖累集團營業利益年減24.4%的主因。然而，岩谷產業不僅具備日本唯一垂直整合的氦氣供應鏈，更長期深耕美國氦氣資源，在當地自建液化轉運站。在今年中東戰事衝擊、導致氦氣短缺後，岩谷產業的佈局可望發揮效益，藉由繞過卡達或俄羅斯等不穩定供應區，直接從美國源頭採購運往亞洲，維持對台、韓晶片製造商的長約穩定供貨。
氦氣供應的另一大挑戰在於運輸。液氦ISO罐箱數量稀少且造價高昂，岩谷產業長期持有大量自有罐箱，避免依賴租賃體系。當封鎖導致罐箱滯留波斯灣，全球出現「有氣無罐」窘境時，岩谷產業的罐箱多運行於美日、澳日航線，維持在太平洋體系內。配合在日本與東南亞的轉充填站，實現從氣源、運輸到分裝的垂直整合，維持對台、韓晶圓廠長約供貨。
除了氦氣，岩谷近年亦強化多元能源佈局，氫能事業已成為成長引擎之一，從氣體銷售到相關設備的銷售皆同步成長。
這場由中東局勢引發的供應衝擊，讓氦氣的戰略地位躍升。雖然氦氣在半導體業者的成本占比並不高，卻是影響產線運作與良率的關鍵元素。相較於全球多數國家仍受制於現貨市場的供需波動與高價競爭，日本因早已將其納入國家政策與供應網絡，在此次危機中顯得相對有餘裕。
