MoneyDJ新聞 2015-03-03 09:34:51 記者 鄭盈芷 報導
F-鎧勝(5264)去年11月董事會通過5.05億美元資本支出後，市場引頸期盼F-鎧勝能在iPhone接單上傳出佳音，不過法人認為，F-鎧勝最快也要今年Q4才有機會小量供貨，今年動能還是來自iPad，以及持續成長的Macbook訂單，還有陸續布局的非蘋手機客戶，而有鑑於F-鎧勝今年資本支出規模較大，今年配息率能否維持5成也還待觀察。
F-鎧勝為和碩(4938)集團旗下專業金屬機殼廠，F-鎧勝目前主要營收來源仍為iPad機殼，去年約佔營收比重7~8成，其餘則為Macbook與其他3C產品機殼；為分散產品與客戶比重，以及提升營運成長動能，F-鎧勝也積極尋求智慧型手機、穿戴式裝置等新產品應用領域，預期今年Q2起將開始出貨非蘋智慧型手機新客戶，不過市場最為關注的題材，還是公司何時能正式進入iPhone供應鍊。
F-鎧勝去年Q4營收雖較前年同期增加，不過法人認為，受到Macbook等新品開發成本拖累，F-鎧勝去年Q4毛利率表現恐怕反不如前年同期的32.44%，不過稅後淨利還是有機會維持與前年同期相當的水準。
展望今年，法人認為，F-鎧勝今年上半年在Macbook新品，以及非蘋智慧型手機新客戶訂單陸續挹注下，上半年淡季狀況將較去年趨緩，不過因iPad仍是公司目前主要營收來源，預期F-鎧勝今年營運還是要到下半年才會明顯轉強。
法人指出，F-鎧勝今年主要動能仍來自iPad訂單，而由於Macbook機殼ASP較高，F-鎧勝今年能否取得更高的Macbook訂單滲透率也是需要持續關注的重點。
至於iPhone訂單方面，法人則認為，以F-鎧勝的研發、量產技術來看，F-鎧勝應有機會取得iPhone訂單，不過有鑑於今年各家手機廠紛紛推出金屬機殼手機，目前CNC機台取得上需要較長時間，且iPhone手機正式進入量產階段前的不確定因素也仍相當多，法人預期，F-鎧勝應要到今年Q4才有機會小量出貨iPhone機殼，真正發酵的時間仍落在明年。
另外，受到今年資本支出規劃較高的影響，F-鎧勝今年配息率能否維持5成，也是值得關注的重點。
法人推估，F-鎧勝去年EPS應在15~16元，較2013年的18.1元衰退，今年EPS則估可溫和成長。
