MoneyDJ新聞 2022-03-03 10:38:26 記者 郭妍希 報導
紐約輕原油價格週三(3月2日)站上110美元、距離119美元僅剩咫尺之遙，即將成為一年前的兩倍之多。歷史統計顯示，之前油價曾三度倍增，而經濟不久後便陷入衰退。
Barron`s報導，DataTrek Research共同創辦人Nicholas Colas 2日發表研究報告指出，歷史顯示，油價一年內飆高100%，通常會引發經濟衰退(分別是1990年、2000年、2008年)。目前油價尚未倍增，但每一日都靠近一些。
高油價會快速壓縮家庭預算。Colas表示，汽油價格飆高，家庭預算很難調適，消費者一般都會以縮減支出來因應。
油價跳高是之前經濟三度衰退的原因嗎？或者是不同事件導致衰退、只是時間湊巧而已？在2000年及2008年，促成衰退的原因分別是網路泡沫破滅以及全球金融危機。在1990年，科威特戰爭導致汽油價格跳高，確實對經濟產生嚴重影響，但其他因素也很關鍵。即使這幾次衰退都是其他原因造成，Colas相信油價上升或許會讓經濟更加容易受衝擊。
Colas直指，景氣循環很奇怪：若景氣已繁榮很長一段時間、然後在快要降溫時受到外部衝擊，則造成的傷害會比景氣上升途中就被打擊來得大。
受到買家不敢貿然買進俄羅斯原油、導致供給短缺惡化影響，紐約商業交易所(NYMEX)4月原油期貨3月2日收盤大漲7%至每桶110.60美元，創2011年以來收盤新高。
值得注意的是，美國家庭目前的儲蓄遠比過去高，吸收額外成本的時間有望拉長一些。J.P.摩根經濟學家Peter McCrory最近在研究報告指出，汽油價格每上升10%、消費者成本會拉高40億美元，油價每上升10%、成本則會增加190億美元。消費者雖可能選擇撙節回應，但McCrory認為，人們也許反倒會花掉儲蓄、繼續消費。他預測，本季(1-3月)美國國內生產毛額(GDP)成長率有望達到1.5%，
McCrory提到，與疫情來襲前相較，美國家庭最近已累積了2.6兆美元的「額外儲蓄」，若其他條件不變，應足以在未來幾年應付石油與天然氣價格續飆50%的環境。
停滯性通膨將至？
俄烏危機惡化導致油價飆漲，引發避險需求、帶動美國公債殖利率下殺，這暗示市場的升息預期已開始降溫，而「停滯性通膨」(Stagflation)的疑慮也節節高漲。
MarketWatch 1日報導，期貨市場還預期聯邦基金利率將在2023年5月觸頂、升抵1.50~1.75%。早在一週之前，市場原本還預測Fed要一路升息至2~2.25%。
正當市場下修升息預期之際，通膨預期卻也一路加溫，從抗通膨債券(TIPS)就可一窺端倪。TIPS實質殖利率與公債名目殖利率的差距，暗示市場相信未來通膨將走高。5年期損益平衡通膨率(break-even yield)已上升至3.24%，比2月初增加近半個分點，創聖路易斯聯邦儲備銀行開始追蹤這項數據以來的新高紀錄。
與此同時，債券殖利率卻在通膨預期加溫時一路滑落。5年期TIPS實質殖利率(經過通膨調整)已於3月1日下探-1.70%，低於三週之前的-0.85%；10年期TIPS實質殖利率也從2月中旬的-0.42%下降至-0.97%。
報導指出，實質殖利率下降預告成長將趨緩，再加上通膨預期上升，就代表經濟面臨停滯性通膨隱憂。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
