MoneyDJ新聞 2017-04-06 17:31:03 記者 王怡茹 報導
美國聯準會(FED)上(3)月升息1碼，符合市場預期，而國際資金也持續回補新興資產，其中新興債更於3/16當周創下8個月來最大單周淨流入。投信業者表示，新興國家經濟穩定改善，且多數央行維持寬鬆政策下，預計有利新興債後市表現，惟FED升息步調未變，料仍將帶動美國公債殖利率向上，因此投資人應降低債券部位的存續期間。
FED 3月升息後，對利率走向高度敏感的債市資金動能見趨緩，惟新興債市憑藉著高殖利率優勢，仍維持旺盛的吸金力道，自3/16當周狂吸27億美元之後，上周(截至3/29)再進帳20億美元，買氣連旺9周，推升今(2017)年以來流入金額攀至183億美元(見末表)。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出，即便美國決議升息1碼，但全球低利率的大環境並未改變，尤其新興國家央行續推寬鬆政策下，相關國家基準利率甚至可望進一步降低，加上新興市場債券提供較高的收益率，例如新興本地債到期殖利率便高達7.3%，因此預計新興債將持續成為資金追捧標的。
此外，皮耶表示，新興市場基本面好轉，有助新興市場企業獲利成長加速，且優於其他區域， 相對新興債今年違約率則可望較2016年進一步降低，將有利新興市場企業債信用利差進一步收斂。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵指出，巴西、俄羅斯經濟萎縮幅度已逐季收斂，同時哥倫比亞及智利經濟緩和成長，印尼2017年則估有5%的經濟成長率，顯示新興國家基本面有轉好現象；另外，巴西央行下調2017年全年通膨預期至4%、經濟成長率至0.5%，並暗示將加速降息來振興經濟；印度本月利率水準估維持不變〈路透調查〉，因此，偏向寬鬆的貨幣政策將有助於支撐新興債漲勢。
陳勇徵預期，在FED未加快升息步調情況下，美公債利率應維持相對平穩、區間整理走勢，且短期突破2016年12月高點機率不大，同時由於川普刺激政策的預期效果遞延及國際油價波動亦可能抑制利率走升，加上VIX指數仍屬平穩下，國際資金料仍將流入新興債市。
富蘭克林投顧認為，高債息的新興國家當地公債仍有利差優勢，尤其部份拉丁美洲國家的政治及經濟轉機題材，可望創造資本利得空間，然為順應美國公債殖利率走升趨勢，建議可再搭配放空美國公債操作來增強投資組合績效。
表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)資料來源：BofA ML，統計至3/29。