《Fund投資》資金面有望轉寬鬆 印度債後市樂觀
2019/01/10 17:56
MoneyDJ新聞 2019-01-10 17:56:12 記者 王怡茹 報導
去(2018)年受到高油價及印度盧比劇貶的影響，印度債市一度陷入低迷，然隨著相關利空逐漸淡化，目前印度10年期公債殖利率已回落至約7.4%左右，顯示當局維穩市場有成。展望後市，投信業者表示，印度公債擁有高殖利率及投資等級信評等優勢，且隨新任央行總裁上台，預期貨幣政策立場有望由緊轉鬆，將有利於印度債後續表現。
上個月(2018/12月)前印度央行總裁巴特爾（Urjit Patel）意外請辭、震撼市場，而為避免央行群龍無首，印度政府也火速任命達斯（Shaktikanta Das）出任新總裁，其為官僚出身，過去曾協助總理莫迪執行廢鈔計畫，與政府關係緊密。因此，市場普遍預期，未來印度央行貨幣政策立場將由緊縮轉向寬鬆，甚至有機會降息，紓緩債市壓力。
安本標準投信分析，隨著達斯上任，儘管過去他曾強調由市場決定的匯率制度重要性，但基於和莫迪的密切關係，達斯可能更願意利用印度的外匯儲備來捍衛匯率，為盧比和國內債券提供一些支撐。另外，印度央行透過更多公開市場操作，除了帶動GDP增長和緩解通膨，同時注入流動性的計畫，也提振了市場的情緒，進一步帶動近期債市反彈。
富蘭克林投顧也認為，印度經濟狀況良好，製造業與服務業指數皆呈現上升趨勢，而近期油價下跌亦有利紓緩政府財政與通膨壓力。再者，新任央行總裁表示目前通膨狀況溫和並強調支撐經濟成長也是央行職責範圍，顯示貨幣政策有轉趨寬鬆的空間，將能提供股債市良好支撐。
就基本面來看，保德信印度機會債券基金經理人張世東表示，相較於美、中經濟成長出現趨緩跡象，印度經濟仍保持穩健態勢，從2018年的7.3%微幅增長至2019年的7.4%，IMF更預估2023年GDP增速上看7.7%，領先全球；此外，印度國會大選即將在5月登場，選前政策紅利料將陸續出籠，可望拉抬經濟動能及企業營運，有利於印度債未來表現空間。
張世東強調，印度公債殖利率達約7.4%，不僅優於成熟國家公債，亦名列新興國家公債前段班，加上近年來印度政府改革見效，外債佔GDP比重逐年下滑，因而獲得國際信評機構穆迪調升主權評等至投資級Baa2，凸顯財政體質改善，對印度債亦是一大助力。
全球主要國家公債殖利率：
資料來源：彭博，2018/12/28，信用評等為穆迪對各國長期債務評等，殖利率採用十年公債殖利率。個股K線圖-
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