《Fund投資》印度再度降息 後續政策利多仍可期

MoneyDJ新聞 2015-06-04 17:49:11 記者 王怡茹 報導

印度央行本周二(6/2)宣布降息1碼、至7.25%，為今(2015)年以來第3度降息，但印度股市聞訊卻走跌，令不少投資人大感意外！對此，投信業者表示，印度當地部份分析師懷抱較高預期，期望央行能降息2碼，因此湧出失望賣壓。由於央行還是要以穩定通膨和匯率為優先，降息步伐會比較穩健，不過，印度當前經濟狀況舒適，擁有CPI為7年來最低、財政赤字為金融海嘯後最佳等利多因子，是以，印度股市後勢不宜看淡，短線回檔是長線買點。

【印度央行今年3度降息】

印度央行2日將基準附買回利率調降25個基點至7.25%，以刺激經濟成長。不過央行同時將2015到2016會計年度經濟成長率預測值從7.8%下修為7.6%，且表示之後是否進一步降息將視相關數據表現，使得印度股市2日不漲反跌，跌幅達2.4%。

統一亞洲大金磚基金經理人鄭宗傑表示，照往年經驗，4-6月這一季度是印度新財政年度的首季，各項重大工程有待啟動，內外資法人買進動作也相對緩和，向來會是一年中股市較平淡的季度，再加上今年7至9月的季風雨預測值不如預期，近期又發生乾旱，農作物收成恐不如預期的擔憂加深，進而影響了市場投資情緒。 

鄭宗傑說，目前印度通膨率4.87%、在央行目標6%以下，其實還有降息空間，但央行考慮食物價格與油價可能反彈，謹慎操作，外資法人多表示肯定。印度近期公布經濟數據表現佳，5月匯豐印度製造業採購經理人指數從51.3上升至52.6，維持擴張態勢，汽車銷售也保持增長，加上第一季GDP增長率好於預期，印股中長線仍看多。

【印股6、7月上漲機率高】

台新印度基金經理人張晨瑋則表示，印度政府上週五(5/29)公布第一季經濟成長率達7.5%，加上今年來3度降息，可望再嘉惠印度股市的後市表現。統計顯示，近12年來印股於6、7月份上漲的機率高達75%，未上漲的年度則主要是遇上國際重大事件使然。

張晨瑋強調，印度財報季已於上周正式結束，先前財報不佳利空因子已告段落，目前並無重大利空事件干擾印度股市，印度股市未來走向將回歸經濟基本面。印度當前的經濟狀況舒適，包括CPI為7年來最低、財政赤字也為金融海嘯後最佳、經常帳赤字明顯好轉及WPI為逾10年新低等，故維持印度經濟溫和復甦、印股仍有高點可期的論點不變。

摩印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)指出，印度去(2014)年因投資人期待新上任總理莫迪將進行改革，且油價下滑有助印度貿易與財政赤字改善，股匯債市皆走多。不過，在股市歷經價值重估階段後，今年投資人開始逐步檢驗莫迪是否為印度帶來結構性改革，與企業獲利改善程度，買氣激情也不再。

他指出，未來要帶動外資信心，必須觀察政策能否突破，部分重要法案，如攸關企業是否可加快投資的土地改革法案，與可改善財政赤字的服務與貨物稅的兩稅合一方案，若能順利通過，將對股市回升起關鍵作用。

【工業、運輸類股看好】

宏利環球印度股票基金海外顧暨宏利資產管理(香港)印度股票專家Rana Gupt提醒，中國政策官員批准中國境內互惠基金投資於香港市場，刺激港股和H股大幅上揚，個別機構投資者對印度股市獲利套現，並轉投中港市場，這種區內市場的投資輪動可能不時出現，但並未影響他對印度股市在中長期的正面觀點。

Rana Gupt強調，印度基礎建設的公共資本支出及政府寬鬆的貨幣政策，應可帶動未來的國內生產總值增長，且整體經濟復甦的環境亦應可為印度股市提供支持。不過，短期而言，經濟復甦的進程應循序漸進及步伐不一，市場狀況波動的可能性增加。

他進一步表示，隨著政府作好提高支出準備，運輸和工業股應可受惠於由公路、鐵路及其他基礎建設所產生的公共支出增長。目前維持對出口主導行業的中性觀點，例如資訊科技和藥業股，並因商品市場持續波動而對能源和金屬股持保守看法。

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今年來印度股票型基金績效表現：

資料來源：Funddj，統計至2015/6/4