精實新聞 2012-06-25 13:30:19 記者 賴宏昌 報導
歐盟高峰會本週四、五(6月28-29日)登場，投資人該將德國上週五點頭同意支持1,300億歐元經濟刺激計劃視為好預兆嗎？恐怕沒有那麼簡單！
義大利總理Mario Monti 6月19日在二十國集團(G20)高峰會上提議讓歐洲金融穩定基金(EFSF)、歐洲穩定機制(ESM)在次級市場買義大利、西班牙公債，藉以壓低日益升高的殖利率。Thomson Reuters報導，德國央行總裁Jens Weidmann在《南德日報(Sueddeutsche Zeitung)》23日出刊的專訪文中指出，Monti的提議等同要央行印錢資助政府一樣，而這是違反歐盟條約的。
Reuters曾報導，就跟過去ECB進場買債一樣，規模達4,400億歐元的EFSF以及規模達4,400億歐元的5千億歐元的ESM(預計下個月正式啟用)都可以在初級、次級市場買債，但那必須是由會員國主動提出且需簽訂援助協議。
道瓊社報導，Monti 6月19日表示，義大利過去對歐盟的金援行動作出貢獻，但卻不曾索取回報。他並且表示，EFSF的設計目的應該是以穩定為著眼點，而非救助。Monti說，協助遵守改革國家降低舉債成本不應被視為紓困。
法國總統歐蘭德(Francois Hollande)將於25日在巴黎與歐洲央行(ECB)總裁Mario Draghi會面。Reuters報導，ECB 6個月來第2度放寬融資擔保品標準相當於釋出逾1千億歐元流動性的效果。
彭博社報導，德國央行發言人Michael Best 22日指出，德國並不認同ECB放寬融資擔保品標準的作法。Weidmann今年初寫信給ECB總裁Mario Draghi，對於ECB放寬長期再融資操作(LTRO)附帶擔保品規定的舉措表達疑慮。Weidmann並且告訴德國明鏡週刊：LTRO的短期穩定效果是不真實的。
ECB兩回合的LTRO共釋出逾1兆歐元的資金到歐洲銀行體系，「Extreme Money - Masters of the Universe and the Cult of Risk」一書作者Satyajit Das 5月10日在接受CNBC電視台專訪時直稱這讓ECB的槓桿比例拉高到雷曼兄弟(Lehman Brothers)、貝爾斯登(Bear Stearns)在2007年初認為還OK的水準。他指出，自Mario Draghi去年11月上任以來，ECB資產負債表成長了30%，目前達到3兆歐元左右水準。
Das指出，如果EFSF像是抵押債務，那麼ECB可說越來越像是一家高度槓桿的銀行。他說，LTRO根本沒有解決長期問題；整個局面就像是個官方版的「龐氏騙局(Ponzi Scheme)」。換個方式來說，歐洲積弱不振的銀行、政府互相取暖，就像是兩個落水的人抓住對方試圖脫困一樣。
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