MoneyDJ新聞 2026-01-22 12:37:26 張以忠 發佈
化合物半導體三五族過去以智慧型手機PA為主要業務核心，受到手機市況起伏影響較大，不過隨著AI應用擴大，非手機應用開始出現更具爆發性的潛力，尤其AI資料中心帶動的需求，被視為最有機會在未來幾年出現明顯增量的主軸。手機PA的穩懋(3105)、宏捷科(8086)、全新(2455)今年成長動能主要來自非手機產品線，而原本即以利基市場為主的環宇-KY(4991)、IET-KY(4971)、全訊(5222)也在AI高速傳輸、國防需求增溫等帶動下，營運動能亦充沛。
隨著AI應用擴大，AI真正推動的不是單一終端，而是整個算力擴張後，所牽動的電力供應與傳輸系統升級。而化合物半導體在這條供應鏈上，最直接對應到的就是電力與傳輸兩大環節。特別對於原本以微波通訊見長的傳統PA族群而言，進入AI時代後的機會焦點也自然從手機端移轉到「傳輸」相關的新需求上。
先從AI資料中心的高速傳輸趨勢來看，雲端服務業者（CSP）近年持續大規模擴建資料中心，背後原因是資料量與運算需求同步暴增，而AI伺服器架構中，不論是GPU與GPU之間、或機櫃與機櫃之間，都在競逐更高速度與更低延遲。這背後反映的本質是電訊號傳輸逐漸逼近瓶頸，光通訊將更明確成為主流方案，而一旦走向光通訊，就會需要大量關鍵光電元件，包括雷射、調變器、光偵測器等，這些核心元件往往仰賴化合物半導體材料，例如磷化銦（InP）與砷化鎵（GaAs），也讓化合物半導體在AI資料中心供應鏈中的角色變得更為關鍵。
更重要的是，光通訊的演進並不只停留在模組規格升級，而是朝向「光更靠近晶片」的方向前進，未來光模組可能直接與GPU、ASIC一同封裝整合，朝向CPO矽光子趨勢挺進。由於AI高速傳輸屬於長期且結構性的需求，當規格走向800G乃至1.6T時，光通訊幾乎成為必要選項，進而也意味著化合物半導體的使用更難被替代，再加上CPO將光電整合推向更高技術門檻，等於提升了化合物半導體在供應鏈中的價值。
除了AI資料中心，高成長應用還包括低軌衛星。低軌衛星的成長並不只是天上的衛星數量增加，更關鍵的是地面端與用戶端設備會同步大幅擴張，尤其地面站密度必須顯著提升，進而帶動射頻模組需求增加，而射頻與微波通訊恰好是化合物半導體長期深耕的領域之一，因此低軌衛星生態系擴張，也將推動相關廠商訂單需求增溫。
同時，市場也高度關注但仍在醞釀期的AI眼鏡，可能成為下一個潛力裝置。AI眼鏡若要提供更自然的互動與感知能力，往往需要導入更多感測功能，例如手勢偵測、深度感測、眼動追蹤等，而這些應用常見的關鍵元件之一是VCSEL。由於VCSEL供應鏈多與砷化鎵製程相關，若AI眼鏡未來開始進入規模化出貨階段，化合物半導體也有機會同步受惠。
另外一條具備長期動能的應用是車用光達（LiDAR）。光達需要發射光源與接收偵測，同樣涉及化合物半導體相關製程與元件需求。隨著自駕車技術推進與ADAS功能升級，光達的滲透率被預期將逐步提升，若成本與系統整合門檻持續下降，後續成長性值得期待。
穩懋今年動能主要來自非手機PA。以Infrastructure基礎建設應用而言，穩懋除了既有較穩定的基地台產品之外，低軌衛星也是公司多年深耕的重點方向。穩懋早在數年前便開始布局低軌衛星與航太等高階通訊應用，若低軌衛星持續擴張服務覆蓋與用戶數，地面站、企業與家用終端、車載終端等設備端的滲透將同步提升，帶動射頻元件用量增加。由於穩懋已掌握主要低軌衛星客戶，後續若覆蓋面與終端數進一步擴大，公司在相關供應鏈中受惠程度可望更為顯著。
在AI資料中心題材上，穩懋的切入主要體現在Optical業務。過去穩懋Optical高度仰賴手機3D感測貢獻，但這幾年在終端客戶分散供應商策略下，該部分比重逐步降低；不過公司在其他光學相關產品線，如AI資料中心與車用光達等應用持續成長，使Optical營收占比仍可維持在10%以上。就AI資料中心產品而言，穩懋目前以砷化鎵製程的光驅動IC代工為主要切入點，出貨量已呈穩定提升；同時公司也跨入更高階的發射端CW Laser領域，後續進度值得關注。
宏捷科亦積極拉高非手機PA的比重。在高速傳輸產品方面，雖然目前占公司營收仍屬個位數，但絕對金額已呈現持續增加，400G產品已進入量產階段，800G產品則預計在今年第一季出貨、第二季放量。此外，宏捷科亦同步布局砷化鎵太陽能、低軌衛星、車用LiDAR與無人機等產品線，目標在多元應用的擴張中建立第二與第三成長曲線。
全新今年的主要成長動能亦落在非手機PA應用的光電子，尤其是與資料中心相關的光通訊需求強勁，市場普遍預期將帶動公司整體光電子營收呈現高雙位數成長。背後驅動力來自CSP持續加碼擴建AI資料中心，使光模組需求熱度不斷升溫，相關產品線今年更被視為有機會出現「爆發性」增長。從公司結構來看，全新光電子營收占比已經超過兩成，且其中一半以上與資料中心應用直接相關。公司資料中心業務目前已有日本客戶的發射端產品，去年就已開始放量，今年貢獻可望延續放大；另一端則是台系客戶的接收端產品，展望同樣正向。法人因此進一步推估，2026年全新的資料中心相關業務有機會挑戰倍增幅度。
(圖:資料庫)
