精實新聞 2012-02-01 08:52:54 記者 林詩茵 報導
去年，全球走了一個景氣跳上後又急跳下的兔年，然後，在保守氣氛中開始了龍年，龍年的景氣雖沒有人期待「龍騰虎躍」或「飛龍在天」，但前低後高卻極有可能。不過，由於經濟大環境不在多頭，今年的原物料走勢不太被期待，但目前市場仍普遍預期油價、水泥、煤價、銅價都會在高檔，而去年瘋狂的棉花，今年則可能回到相對弱勢價格。整體來看，今年的原物料除看個別產業的需求外，後續各國的財政政策，亦是原物料走勢的關鍵之一。
在新春台股開紅盤後，部份疲軟的原物料族群，稍來回補庫存的好消息，像是不鏽鋼價大膽隨鎳價率先調升，成為最強勢的原料族群。鎳價一直是不被看好的原料，主因鎳的終端應用--不鏽鋼，最大宗的使用地區以歐美等已開發國家為主，故隨著歐美景氣疲弱，鎳的需求也持續不佳。
不過，去年底鎳價已見止跌，11月落底，12月開始走升，到1月底重回2.1萬美元/公噸以上，激勵不鏽鋼下游回補庫存意願，鋼價也在年初就風光上漲。只是，後續不鏽鋼市會強勁多久，市場法人多還在觀察。
而龍年讓投資人較放心的原物料應屬水泥業，由於水泥的區域性強，個別區域的大廠也較具主導報價能力，尤其，中國大陸在進行產能淘汰和控制後，近2年來已經具非常良好的產業秩序，大廠寧可減產保價、保獲利，也不再廝殺拚銷量，去年中國大陸水泥總體盈利高達1000億人民幣，不僅創下歷史新高紀錄，也較前年的481億人民幣倍增，今年可望再寫佳績。
油價則亦是今年被預期站在高點的原物料，根據彭博統計各研究機構對油價的預期均價，龍年的油價可望穩站100美元。若油價居高，則可望帶動塑化產品下游價因成本價而具支撐，只是，需求不足，利差縮小，龍年塑化業的獲利能力還待觀察。
另一項可能居高的原物料則是煤碳價格，去年中國大陸正式取代日本，成為全球最大的煤碳進口國，每月進口量高達2100、2200萬公噸，去年進口總量高達1.86億噸，也支撐煤價從2010年的98美元/公噸，上漲至120美元/公噸，今年預料也將穩居去年的高檔水準。
只是，高煤價時代，下游的高爐煉鋼廠、水泥廠等是否具轉嫁能力，則還需視終端需求和價格而定。
非鐵金屬中，最具鋼性需求者還是銅價，由於銅是所有工業、電子業的使用大宗原料，即使不景氣也具基本需求，去年初銅價最高雖曾站高1萬美元/公噸，年中又重挫至7100美元/公噸，但如金回升至8300~8500美元/公噸的相對高水位，今年也可望在8500美元/公噸的相對穩定位置。
至於平板鋼價，去年一路走跌的平板鋼，讓許多廠商在年底認列了庫存跌價損失，不過，今年以來，歐美、亞洲地區的平板鋼價都已見止跌回升跡象，甚至單軋廠中鴻(2014)也已率先調漲了2月的內銷價格，對市場信心已有激勵。
整體來看，今年的原物料在新春已看到回補庫存的好消息，然價格能否走得長遠，除了終端需求外，歐債、美元走勢和中國政策，都是會左右原物料價格的因素之一，一般預料，2月以後歐債進入到期高峰，若消息偏空，避險需求致美元趨強，則原物料價格恐有下行風險；不過，美國又被預期將在第2季或第3季實施QE3，此決策是否會因景氣轉好而延期或停止，仍有變數。
以此來看，今年上半年原物料雖有好的開始，但後續因需求和經濟環境不佳，人氣是否趨於平淡仍需觀察，若下半年景氣轉佳，則原物料基本面仍可以期待。
