《DeepMacro》鮑爾放鴿、意圖迎合國會 Fed仍鷹

MoneyDJ新聞 2024-03-12 14:28:47 記者 郭妍希 報導

DeepMacro共同創辦人兼首席經濟學家Jeffrey Young 8日發表研究報告指出，3月8日公布的2月非農就業報告顯示，勞工的實質所得成長率自2023年8月以來一直介於2.3~2.6%之間，足以支援與趨勢相似的經濟成長，但不足以讓經濟重返優於趨勢的成長率，只是也沒有弱到會導致經濟陷入衰退。

整體而言，美國經濟處於「正常的」景氣放緩循環，這種放緩的循環有自我修正機制，可能在中長期的放緩趨勢中、出現迷你的上升循環。

報告稱，Fed似乎在玩「告訴聽眾他們想聽的話」的遊戲。過去一個月來，Fed對市場傳達的訊息普遍偏向鷹派，直指「我們從沒說過降息即將展開」。然而，上週鮑爾卻在國會發表鴿派言論，且缺乏數據佐證。事實上，經濟數據還略偏強勁，從DeepMacro略為上揚的成長因子就可看得出來。

鮑爾認定，經濟活動目前低於趨勢，通膨也從高峰大幅修正、終將回落至央行設定的目標。若是想要的話，大家也可以從2月非農就業報告找到幾個疲軟之處，例如所得增速趨緩、失業率上揚、非農就業人數下修等。

然而，Young直指，通膨與近期的就業動態關聯度極低，就算當今就業報告略趨鴿派、也沒理由判定通膨會在近期受影響。不只如此，通膨依舊遠高於目標。那麼，鮑爾為何改變說法？或許他只是在迎合國會議員。

Young表示，排除國會證詞，Fed過去幾月對經濟成長、通膨的言論一直都較偏應派，因此DeepMacro猜測，迷你的成長循環、通膨的僵固性，仍會是Fed中期之內的主要論調。

(圖片來源：聯準會)

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