MoneyDJ新聞 2019-12-12 09:26:14 記者 許曉嘉 報導
多鏡頭照相模組成為智慧型手機產品新趨勢，不僅三鏡頭成為高階手機的主鏡頭標準規格，也有少量手機開始嘗試導入四鏡頭設計。然而，在手機光學鏡頭用量爆發成長趨勢下，因為鏡頭規格升級、製造難度提高，加上軟硬體整合及韌體演算配套戰線拉大，若無長期合作的品牌客戶全力支持共同開發，要突然切入供應鏈的難度比過去更高，形成光學鏡頭產業強者恆強、弱者更弱的現象。
經過這幾年廝殺，這一年光學鏡頭產業的版圖分配其實沒有太大變動。中國大陸以舜宇光學、歐菲光、丘鈦等鏡頭/模組大廠為首，其中舜宇光學傳出將於2021年開始供應6P鏡頭給蘋果Apple，是否將對台系供應商造成挑戰、值得觀察。
台灣方面仍以大立光（3008）站穩股王及產業龍頭地位，目前大立光是蘋果主鏡頭最大供應商，也是各大手機品牌大廠的鏡頭夥伴。玉晶光（3406）雖然規模與大立光有一段落差，但在蘋果供應鏈中、緊追在後。這兩大蘋果鏡頭供應商都持續投入資本支出擴大產能，推測2020年營收都有機會再成長兩位數幅度。
至於新鉅科（3630）在大股東丘鈦加持下，也已成為大陸多家手機廠牌的鏡頭供應商。雖然外界認為，2020年營收增幅可能不易超越今年，但應有機會維持成長走勢。（表一）
表一 光學股2020營運成長動能
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廠商／股號 |
主要動能 |
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大立光3008 |
- 三鏡頭設計帶動手機鏡頭用量成長
- 蘋果及各大廠牌主要鏡頭供應商
- 產能擴充計畫持續進行
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玉晶光3406 |
- 三鏡頭設計帶動手機鏡頭用量成長
- 蘋果、華為等大廠主要鏡頭供應商之一
- 規劃超過20億元資本支出擴產
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新鉅科3630 |
- 三鏡頭設計帶動手機鏡頭用量成長
- 結合大股東丘鈦優勢供應陸系手機廠牌
- 屏下指紋辨識鏡頭提供新動能
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資料來源：各券商投顧／各廠商；資料整理：MoneyDJ許曉嘉
另外，有些廠商沒有在第一時間取得手機品牌大廠鏡頭訂單，但持續在利基應用市場努力，只是利基應用市場不容易出現跳躍成長。
其中，亞洲光學（3019,簡稱亞光）因瞄準器、雷射測距產品、影像感測模組訂單支持，營運穩定，但公司以既有玻璃鏡片技術及產能，不放棄繼續推廣G+P鏡頭，尚無顯著成績。先進光（3362）以筆電鏡頭為基礎、積極發展車用鏡頭，但車用鏡頭體積大、技術門檻較低、競爭激烈。
在產業結構改變、數位相機萎縮、智慧手機供應鏈大者恆大趨勢下，過去在數位相機著墨較多的二線光學供應鏈廠商，這幾年就顯得較為低迷，除了轉型調整，還是轉型調整。有些針對本業產品結構調整，有些連事業結構都大幅改變。
例如，過去曾以數位相機機殼為主的應華（5392），經過兩次大轉型，如今已成為控股公司，事業主軸也從數位相機機殼、轉到手機機殼、再轉到汽車零組件與電動車相關零件。
佳凌（4976）、今國光（6209）也曾以數位相機鏡頭玻璃鏡片為主，與日系大廠關係密切，近來轉型發展車用、投影機等利基應用鏡頭，但來自相機產品的衰退仍使營運表現一波三折。
華晶科（3059）、佳能（2374）曾經是兩大數位相機代工組裝廠，但因產品線較單一，面對數位相機市場的衰退，缺少來自既有其他產品的撐盤效應，轉型之路頗為艱辛。華晶科雖一度切入手機鏡頭模組及影像演算軟體晶片等事業，但在雙鏡頭之後就沒有大作。佳能本業營收一瀉千里，但資產不少，未來是否規劃資產活化等等，可以留意。（表二）
表二 光學族群營運轉型概況
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廠商／股號 |
2019前11月營收 |
YoY |
轉型概況 |
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應華5392 |
112.71億元 |
1.82% |
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亞光3019 |
168.03億元 |
-3.84% |
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先進光3362 |
20.41億元 |
4.43% |
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佳凌4976 |
11.63億元 |
-25.36% |
- 發展車用鏡頭等多樣利基應用
- 減少DSLR相關產品比重
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今國光6209 |
31.55億元 |
-3.85% |
- 發展遊戲機/車用多元產品
- 降低DSLR相關產品比重
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華晶科3059 |
57.49億元 |
-45.16% |
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佳能2374 |
63.21億元 |
-10.04% |
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資料來源：XQ資訊系統／各廠商；資料整理：MoneyDJ許曉嘉
