MoneyDJ新聞 2018-11-01 17:27:38 記者 王怡茹 報導
10月以來，美股出現劇烈波動，S&P 500指數上月下跌近7%，全球股債市也同步修正，然該期間美國高收益債跌勢卻相對輕微，僅下跌約1%左右，今(2018)年以來甚至逆勢上漲0.8%，為少數維持正報酬的資產類別。投信業者表示，美高收債體質良好，且近期在市場波動影響下，相對於美國公債利差再度擴大，布局良機浮現，建議偏好收益資產的投資人，不妨納入核心配置。
第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君指出，10月至今信用債市場受到全球風險性資產較大修正與新興市場動盪影響，利差明顯擴大，因此市場操作趨於保守。但高收益債因為存續期間平均約4年左右，較新興市場債或投資等級債6年以上的期間來得短，殖利率又約達6.3%，高於新興債、投資級債，成為資金避風港。
鄭宇君指出，美國高收益債發行企業近年獲利表現持續向好，反映在整體信用評級上，BB等級債券比重不斷增加，已經從金融海嘯時的35%，上升到50%左右；至於俗稱垃圾債的CCC等級債券比重，則壓縮到約13%，只有海嘯時的一半不到。考量高收益債的信用結構改善，預期未來呈區間波動走勢沒有改變，尤其近來因金融市場震盪，利差再度擴大，並重回區間中點，正好提供進場機會。
富蘭克林投顧則表示，美高收益債市如先前預期的出現良性回檔整理，同時短線仍有打第二隻腳的可能性，建議先觀察美高收債利差在380~400點附近是否有機會出現止穩；惟10月份高收益債發行面相對清淡，使供給面的優勢，加上美國企業獲利支撐整體利息保障倍數已較前兩年改善下，將有助支撐高收益債表現。
摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，細究目前對高收益債有利因子，包括：第一，美國就業市場持續改善，失業率已近充分就業水準、第二，實質消費以及消費者信心持穩在海嘯之後高點、第三，儘管經濟成長稍有放緩，但整體PMI仍維持在枯榮分水嶺50以上，顯示經濟持續擴張、第四，全球GDP成長趨於穩定。
不過，黃奕栩認為，現階段已不是高收益債券能雨露均霑的環境，投資人宜集中投資美元計價高收益債券，讓持有價值不稀釋；再者，宜以美國高收益債為持債重點，主要係美高收債市值達歐高收債的4倍之多，具有流動性高、交易成本較低等特性，有助於提升投資效率。
