精實新聞 2013-11-05 15:14:27 記者 賴宏昌 報導
彭博社5日報導，日本證券交易商協會(JSDA)統計顯示，2013年7-9月日本銀行業、保險業日本公債(JGB)月度交易金額降至37.9兆日圓(3,850億美元)、創2004年開始統計以來新低。瑞穗證券痛批日本央行(BOJ)的龐大買債計畫已經讓JGB市場了無生氣、喪失了反應財政風險貨刺激政策成效的能力。Totan Research Co.、Spiro主權策略也說，BOJ的貨幣刺激砍斷了經濟基本面與債券價格(註：10年期JGB殖利率報0.6%、為全球最低)的連動關係。Totan總裁Izuru Kato就批評，日本為了要中止通縮、不惜犧牲市場運作機制，一旦當局縮減買債規模，債券價格就可能下滑、進而導致殖利率攀高。
JSDA統計顯示，去年第2季日本銀行業、保險業JGB月度交易金額達到創紀錄的98兆日圓。瑞穗首席債券策略師Tetsuya Miura指出，BOJ一手主導的JGB市場可謂名存實亡；在日本公共財政日益惡化的當下，當前超低JGB殖利率是財政改革付之闕如的元兇。日本公債餘額已突破1千兆(quadrillion)日圓大關，國際貨幣基金組織(IMF)預估今年日本公債GDP佔比將增至244%、遠高於美國的106%。
Businessinsider.com 9月25日報導，《資產負債表衰退(Balance-Sheet Recession；BSR)》名詞發明人辜朝明(日本野村總合研究所首席經濟學家)指出，正常來說經濟復甦後長期利率才會開始上揚，但聯準會(FED)推量化寬鬆貨幣政策(QE)後吸引許多投資人跟進購買美國公債。因此，當FED有意收傘時，這些先前跟著上車的公債投資人當然會搶先下車(拋售美債)、進而帶動殖利率上揚。
美國、日本這兩個被IMF點名為「揮霍無度」國家的難兄難弟現在都面臨「金融資產市場熱度破表、實體經濟冰冷無感」的兩難局面。無論是從美國民間就業人口比率(詳見：http://goo.gl/x0LFF2)或者是聯準會(FED)關注的通膨指標核心(排除食品和能源不計)個人消費支出(PCE)價格指數年增率(詳見：http://goo.gl/xHex2M)，都說明只想靠貨幣政策來解決問題是一條行不通的路。
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