精實新聞 2013-07-09 11:10:33 記者 黃文章 報導
法國興業銀行（Societe Generale SA）7月8日報告稱金價將持續面臨壓力，因更多生產商將傾向增加避險部位而賣出遠期黃金的影響。法興銀行商品研究主管黑格（Michael Haigh）表示，金價長達12年的多頭行情令金礦商的避險部位大幅削減，在2000年的時候，金礦商的避險部位約等同於當年的產量；而2012年的黃金產量約2,500公噸，但金礦商的避險部位卻只有100公噸。黑格指出，在金礦商未來將趨於避險的影響下，金價還將承受更多壓力。
法興銀行預估今年底的金價為每盎司1,200美元，2014年的平均金價為1,150美元，且爾後每年可能還會下跌約100美元。黑格也表示，金價如果持續低於1,200美元可能會導致部分生產商的減產，因目前金礦商的平均現金生產成本雖然約在738美元，但包括資本支出等全部生產成本則已經接近1,200美元。
另一方面，黑格認為金價的下跌並不意味大宗商品的多頭行情結束，並認為商品市場的超級多頭還有望延續15-20年，主要是受到中國大陸與印度人口增長以及快速城市化的影響。黑格稱，商品市場前面兩次長達一個世代的超級多頭分別為1870-1913年，以及二戰結束之後一直到1970年代初期，而現在商品市場正在經歷第三個超級多頭時期，這次是從2000年開始。黑格表示，商品市場要結束其超級多頭除非是發生相當嚴重的事情，比如說中國大陸的「硬著陸」，這代表大陸的經濟成長率惡化至每年只有3%-4%，而他認為這發生的機率只約為20%。
此前，高盛與花期的報告則是認為商品的超級多頭已經結束。高盛最新報告預估至2014年底金價將下跌至1,050美元，瑞士信貸則預估未來12個月金價將下跌至1,150美元，德意志銀行更預估未來三個月金價就將跌至1,000美元。
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