MoneyDJ新聞 2020-04-08 08:34:28 記者 陳苓 報導
武漢肺炎引爆全球股災，今年至今國際股市市值蒸發18兆美元，新興市場受創尤其慘重。國際金融協會(Institute of International Finance、簡稱IIF)數據顯示，新興股市相對於美股的折價幅度，創史上之最。
MarketWatch、金融時報報導，IIF指出，新興股市的「週期調整本益比」(cyclically adjusted price-to-earnings、簡稱CAPE)平均為7.8倍，美股CAPE為22.6倍。這表示新興股市相對於美股，折價65%、差距之大締造歷史紀錄。
今年以來MSCI新興市場指數下跌23%，導致新興股市的CAPE跌破全球金融海嘯的低點。美股則相對穩健，當前標普500指數的CAPE，仍遠高於2009年低點的13.7倍。CAPE用過去十年經通膨調整的平均盈餘估量股價，由於時間涵蓋整個經濟週期，抹平了股價暴起暴落的影響，被部份分析師視為評估股價的最佳單一指標。
新興股市價格來到低點，部份經理人大喜過望。Invesco開發中市場股票的投資長Justin Leverenz說，對新興股市，他「十年多來從未如此興奮」。儘管投資人必須慎選，但是一些地方的價格好到不行，像是俄羅斯、印度、巴西。他已經積極買進巴西股票，過去一個月砸下十億美元購股，敲進數位支付商PagSeguro、啤酒商Ambev、巴西銀行Itau Unibanco。
不過JPMorgan Asset Management新興市場股票投資長Richard Titherington則保守許多。他強調新興股市和美股價差拉大，代表美股遭到高估，而非新興股市來到低點。他偏好使用股價淨值比(price-to-book)評估股價，目前新興股市的股價淨值比為1.38倍，仍高於全球金融海嘯的1.17倍、或1998年亞洲金融危機的0.9倍。他不認為股價淨值比1.38倍有吸引力，要到1.2倍才是合理的買進時機。
IIF也認為應該審慎看待，雖然從長期水位看來，新興股市估值相當有說服力，但是成長前景和原物料價格仍令人憂慮，加上疫情恐怕會對低度開發的公衛系統帶來立即威脅，這些因素會打壓風險胃納。IIF說，新興股市和原物料價格連動性仍接近歷史高點。
MoneyDJ XQ全球贏家系統報價顯示，週二(7日)iShares MSCI新興市場ETF(iShares MSCI Emerging Markets ETF，代號EEM.US)上揚0.52%收35.12美元，為3月26日以來收盤高。
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