MoneyDJ新聞 2021-04-01 10:43:16 記者 陳苓 報導
中國大力去化槓桿，市場憂慮該國刺激措施逐漸退場，會使得經濟復甦趨緩。此種預期心理讓人幣出現美中貿易戰以來的最糟單月表現，今年迄今在岸人幣兌美元的漲幅更全數回吐。
金融時報報導，3月份在岸人幣兌美元貶值1.3%，為一年半來的最大單月跌幅。一年半前，也就是2019年8月，美中貿易衝突加劇，美國把中國列入匯率操縱國，該月在岸人幣兌美元急貶3.94%。今年至今，在岸人幣兌美元由升轉貶，貶值0.56%。
在岸人幣上個月的表現，和去年大不相同。2020年中國快速擺脫疫情陰霾，外資急於分杯羹，砸下人民幣1兆元大買中國股債。人幣需求大增，帶動去年在岸人幣兌美元強升6.3%。
經濟學家表示，北京對今年的GDP展望含糊其辭，只說目標為成長6%以上，打壓人幣走勢。為何如此？這可能意味當局打算重手掃除金融風險，不惜讓GDP成長遠低於外界預期的8.5%。Capital Economics資深中國經濟學家Julian Evans-Pritchard說：「中國經濟(表現)遠勝趨勢，政策刺激逐步退場，將邁向週期性放緩，此種情況尚未反映在市場共識上」。
在岸人幣受到北京嚴格管控，人行每日設定在岸人幣兌美元的中間價。上週官員放話說，要讓人幣匯價更有彈性。分析師解讀，此種說法通常暗示人幣將貶。新加坡銀行(Bank of Singapore)首席經濟學家Mansoor Mohi-uddin說：「市場明顯收到訊息，要是眾人覺得當局不希望(人幣)匯率走升，走勢就會拉回」。
外資：流動性巨浪退場 滬深300自高點瀉15% Q2不妙
去年疫情爆發後，全球央行大放水，2020年滬深300指數飆漲27%，報酬傲視國際。然而，現在中國開始收緊貨幣政策，陸股從績優生變成吊車尾，這種情況有如昭告各國，疫情期間挹注的流動性潮水退去後，會有何種下場。
彭博社3月25日報導，中國緊縮貨幣政策，3月份滬深300指數的報酬遠遜於MSCI全球指數，幅度創2016年來之最。Natwest Markets中國經濟學家Peiqian Liu表示：「這場大流行病中，中國『最早爆發、最早脫離』，該國股市潰敗，可能揭露了全球刺激措施退場的挑戰」。瑞士信貸下調中國股市的評等至「賣出」，理由是陸股在疫情期間狂飆，如今和其他國家相較，或許會「回吐更多獲利」。
MoneyDJ iQuote報價顯示，3月31日尾盤，在岸人幣升值0.30%、報6.5518兌1美元(下圖為美元兌在岸人幣，走勢相反)。3月30日在岸人幣貶至6.5791兌1美元，創2020年12月1日以來盤中新低。
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