MoneyDJ新聞 2015-12-08 10:33:58 記者 陳祈儒 報導
研華科技（2395）今年第三季營收未達95億元，法人預期，第四季營收回升至97億元，就全年而言，年增率約10%，沒有達到15%每年年成長幅度、幅度放緩。研華近年在物聯網與工業4.0轉換期間，加上有融入代工模式的樺漢（6414）來爭取垂直工業電腦市場，法人評估研華明年每股獲利，亦僅年增12%至9元。
研華累計1~10月營收315億元，年增率6.3%，主要是第三季營收放緩，低於外界預期。
（一） 樺漢提設計至代工模式，帶給研華威脅：
台灣工業電腦產業公司「臥虎藏龍」，各家都有自己擅長的嵌入式系統，或是PPC（Panel PC）、電子看板、系統整合式產品，模式包含了ODM與自有品牌業者等。
研華在各個IPC領域，幾乎都有出色的表現，國內不少IPC廠的重要研發團隊、公司經營人才，有很多是來自研華；要說研華是國內工業電腦產業重要的培育來源公司，並不為過。
但是，研華成長速度並沒有加快。反而是平台整合模式的樺漢正逐步侵蝕研華的市場；樺漢藉由併購不同領域的公司擴增不同硬體的研發能力，讓不同領域客戶找樺漢下單，這種與客戶深度合作的方法，的確給研華帶來一定的壓力。
（二）研華仍為龍頭，但垂直市場的挑戰者漸多：
研華近年擴大在物聯網、雲端應用的布局，惟整體產業環境還在轉型之中，許多上游、下游IT業者還沒有完成到位；實際成效貢獻還要一至兩年左右時間。
研華在不同的垂直應用市場，目前正處領先地位，但是挑戰都將越來越多。
例如與研華關係良好的安勤科技（3479）在引入仁寶（2324）的平鎮廠資源之後，在醫療IPC上的進步快，接單能力亦大增。
凌華科技（6166）主要鎖定在機器人與工業用視覺、量測設備、電信設備市場，也跟研華有一定的差異化。在不同垂直市場上，研華未來的競爭者將越來越多。
