MoneyDJ新聞 2018-08-02 17:16:04 記者 王怡茹 報導
受到地緣政治風險及貿易戰恐慌升溫等因素干擾，今(2018)年第一季以來金融市場波動明顯加劇，全球表現「不同步」的情況也日益顯著。路博邁集團表示，目前並未看到任何結構性經濟增長的風險，全球經濟可望重拾成長力道，且景氣循環至少可延續至2019年之後。基於美元有望回貶及景氣榮景持續等預期，下半年相對看好新興市場股票及債券，另外抗通膨資產、高收益債亦可酌量布局。
目前路博邁對全球股市維持微幅加碼，尤其是新興市場股市，主要理由是全球經濟成長可望再次轉趨一致，且美元匯率將走弱。路博邁說明，雖然貿易戰爭與中國有計劃地讓經濟增長放緩，仍是新興市場股票面臨的主要風險，但預期美國經濟持續成長，歐洲、日本經濟回歸穩定下，將在下半年有利於新興股市的表現。此外，新興市場股票的賣壓過後，浮現更好的進場機會。
在固定收益方面，路博邁持續對美國公債維持減碼。但對於美國抗通膨公債(TIPS)維持加碼，因為通膨仍浮現上升的壓力，路博邁預期通膨至少會再上升40個基點，才有機會來到此次景氣循環的高點。
此外，由於短天期利率攀升導致殖利率曲線平滑化，短天期債券浮現投資吸引力。路博邁指出，一般來說，高收益債券的存續期已比投資等級企業債券來得短，加上票息較高，對利率變化的敏感度較低，短存續期高收益債券還可再進一步降低利率風險，且所犧牲的報酬潛力也不多，可被視為相較高品質及較低波動的投資方式。
至於新興市場債券，路博邁認為，先前美元的大幅升值、歐盟內部局勢緊張、以及全球貿易爭端升溫，導致新興市場債券出現動盪。然中長期而言，新興市場仍具備強勁的基本面，多個大型新興經濟體的經濟週期穩固，應可緩衝外部阻力的影響。此外，新興市場債發行企業的槓桿比率下降，利潤率及獲利能力提高，亦提供新興市場債穩健的支撐。
