MoneyDJ新聞 2026-02-11 11:02:22 黃文章 發佈
美國農業部（USDA）2月10日發布《世界農業供需預估報告》（WASDE），將玉米期末庫存預估下調1億英斗，至21.27億英斗。分析師此前預期與1月相比不會有變動，平均市場預估為22.27億英斗。報告指出：「出口銷售與檢驗數據顯示1月期間海外需求持續強勁，並意味著9月至1月期間的總出貨量極有可能超過13億英斗。」
在南美洲方面，USDA未調整玉米產量預估，阿根廷維持在20.87億英斗，巴西維持在51.57億英斗。分析師原本預期阿根廷小幅下調，巴西溫和上調。全球玉米期末庫存由1月的2.9091億噸下降至2.8898億噸。分析師原先預期降幅較小，平均市場預估為2.9048億噸。
2025/26年度玉米出口方面，美國出口預估上調250萬噸至8,380萬噸，烏克蘭玉米出口預估則是下調100萬噸至2,200萬噸。玉米進口預估上調還包括伊朗、墨西哥、土耳其、黎巴嫩與越南，歐盟進口預估下調50萬噸至1,950萬噸。大麥出口方面，阿根廷與俄羅斯出口預估上調。
USDA未對2月黃豆供需預測做出任何調整。期末庫存維持在3.5億英斗，分析師原先預期小幅下降至3.47億英斗。在南美洲方面，USDA將巴西黃豆產量預估上調至66.14億英斗。多數其他機構亦預期2025-26年度產量將突破66億英斗。若實現，將較前一年增加近5%。阿根廷黃豆產量預估維持不變，為17.82億英斗。報告將全球黃豆期末庫存由1月的1.2441億噸上調至1.2551億噸。此數值略高於平均市場預估的1.2530億噸。
巴拉圭黃豆產量預估上調50萬公噸至1,150萬公噸，因整個季節降雨有利。巴西與巴拉圭的黃豆壓榨量上調，主因全球豆粕需求增加，特別是歐盟依據迄今進口步伐所顯示的強勁需求。與美國情況類似，歐盟油籽粕需求在2024/25年度因價格具競爭力而顯著成長。2025/26年度，隨著本行銷年度油菜籽作物復甦，預期油籽粕需求成長將趨於溫和，油菜籽粕所占比重將提高。
報告指出，小麥方面為「供應不變、國內使用量小幅下降、出口不變以及期末庫存略為增加」。期末庫存增至9.31億英斗，年增9%，並為2019-20年度以來最高水準。全球小麥期末庫存略為下降，由1月的2.7825億噸降至2.7751億噸。分析師原先僅預期小幅下降，平均市場預估為2.7824億噸。儘管出現下降，全球期末庫存仍處於五年高點。阿根廷預期將迎來創紀錄收成，達10.21億英斗。阿根廷與澳洲是南半球僅有的兩個主要小麥出口國。
2025/26年度全球小麥消費量上調20萬公噸至8億2,410萬公噸，因部分國家的食品、種子與工業用途增加，超過加拿大與土耳其飼料及殘餘用途減少所帶來的影響。全球貿易量上調220萬公噸至2億2,200萬公噸，主因為阿根廷與加拿大出口增加，超過歐盟出口減少的幅度。阿根廷出口量上調200萬公噸至創紀錄的1,800萬公噸，反映12月與1月出貨強勁以及極具競爭力的出口價格。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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