《川普再起》渣打:美股、美元受惠,美債承壓

2024/11/07 12:11

MoneyDJ新聞 2024-11-07 12:11:07 記者 陳怡潔 報導

川普(Donald Trump)擊敗賀錦麗(Kamala Harris)贏得美國總統大選,渣打銀行今(7)日發表最新分析並指出,共和黨大獲全勝可能對美國財政及貿易政策帶來重大變動,進而深刻影響全球經濟和金融市場,主要預期影響包括減稅與支出增加、貿易不確定和全球通膨壓力可能提高等等。展望後市,渣打看好美國經濟前景穩健將支撐股市表現,預期美股、美元將受惠,但美債承壓。渣打預期美元在未來1-3個月可能表現相對強勁,美元指數未來3個月可能挑戰106;股市方面,渣打仍相對偏好美國股票,特別是科技、通訊和醫療健康等成長型類股;至於亞股,儘管中國股市可能短期受惠政策刺激,但印度股票的長期成長前景更為優越。

渣打指出,美國總統大選結果出爐,前總統川普擊敗賀錦麗,成為美國第47任總統。同時,共和黨在國會參議院獲得過半席次,截稿前該黨亦在眾議院取得領先,美國政壇乃至全球政治舞台上可能將掀起一股紅色浪潮。

渣打進一步指出,共和黨大獲全勝可能對美國財政及貿易政策帶來重大變動,進而深刻影響全球經濟和金融市場。主要預期影響包括:

1. 減稅與支出增加:共和黨可能推動減稅政策,擴大財政赤字。同時,增加關稅等支出或將推高通膨,加劇市場波動。

2.公債發行增加:支出需求上升可能導致公債發行增加,進而推高殖利率。這可能使投資者對政府債務要求更高的風險溢價。

3.貿易不確定性:共和黨的保護主義立場可能加劇全球貿易緊張局勢,干擾供應鏈並影響市場穩定。

4.全球通膨壓力:減稅及需求增加可能引發全球通膨壓力,影響其他相互關聯的經濟體。

5.股市與債市反應:預期債券殖利率上升,10年期公債殖利率可能突破4.40%,反映市場對貨幣政策及財政政策的疑慮。然而,目前經濟軟著陸的發展趨勢,以及企業減稅的預期,仍有助於支撐股市表現。

渣打表示,整體而言,共和黨在此次選舉中的決定性勝利可能帶來廣泛影響。這些影響包括財政政策的變動、通膨風險對聯準會後續政策路徑的干擾,以及市場波動和貿易緊張局勢的加劇。不過,現階段的數據支持經濟軟著陸預期,風險資產在中長期可能表現優異。投資者在近期市場波動中應保持警惕,但不必過度恐慌,把握選舉期間市場的波動,以及選後情勢明朗化帶來的佈局機會。

渣打進一步分析,股市方面,全球股市在美國大選不確定性和經濟軟著路前景中展現出韌性。美國經濟穩健成長支撐美股成為投資焦點,特別是科技、通訊和醫療健康等成長型類股。這些行業在技術創新及需求增長的推動下,有望領先表現。亞太地區方面,中國政府雖已推出一系列刺激措施,但其長期成長仍需更大力度的財政支持。川普當選美國總統後,其關稅政策可能再次衝擊中國及其他亞洲市場股市,因此對中國股市維持中性立場。相較之下,印度股市因內需強勁及經濟穩定成長,相對成為長期資產配置的優質選擇。日本方面,執政聯盟在提前舉行的眾議院選舉中失去多數席位,政治不確定性增加。預期日圓疲軟可能持續1至3個月,但這對出口行業有利。此外,日本工資上漲及股東友好政策預期將支持企業股價表現,綜合考慮這些因素,維持日本股市中性的觀點。

債券方面,渣打指出,由於市場對於川普的減稅、移民限制,以及對外貿易關稅等政策可能引發通膨壓力捲土重來的預期心理,導致美國10年期公債殖利率攀升至4.40%上方;預期未來三個月,10年期公債殖利率可能落在4.00-4.25%區間。不過,各類型債券價格經歷10月份下跌修正後,為投資人提供了一個具吸引力的機會。投資人可評估美國長期公債的配置比例,此類債券不僅提供穩定收益機會,且隨著聯準會後續可能仍將緩步降息,長期來看債券價格仍具升值潛力。在企業債券與新興市場債券方面,由於目前的殖利率溢價接近歷史低點,保持中性看法。

美元走勢方面,渣打表示,預期美元在未來1-3個月可能表現相對強勁。由於利差擴大,美元指數未來3個月或將挑戰106。歐元可能在3個月內徘徊於1.07,而英鎊則可能面臨下行壓力。日圓方面,儘管日本政治不確定性可能造成壓力,但預期美元兌日圓短期內將在155附近盤整。

另外,金價近期屢創新高,預期未來3個月可能挑戰每盎司2,800美元。而在強勁的金價和澳洲央行不急於降息的支撐下,澳幣對美元可能在0.67獲得支撐。同時,紐西蘭降息壓力上升,或將推動紐幣對美元測試0.58的下方支撐位。人民幣方面,市場正關注中國財政刺激措施和美國大選結果的進一步細節;鑒於中國經濟疲軟背景下,美中債券收益率利差擴大,預期美元兌離岸人民幣將在年底前回落至7.20左右。

渣打總結,美國大選前後可能引發短期市場波動,但同時也創造了分批布局的良機。投資人應聚焦於中長期基本面穩健的情況,這有利於長期股債投資配置。在股市方面,渣打仍相對偏好美國股票,特別是科技、通訊和醫療健康等成長型類股。至於亞股,儘管中國股市可能短期受惠於政策刺激,但印度股票的長期成長前景更為優越。此外,近期美國政府公債殖利率上揚,為投資者提供了鎖定具吸引力收益的機會。預期美元短期內可能表現強勁。同時,仍可考慮將黃金作為避險資產納入投資組合。

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