精實新聞 2012-05-02 10:07:05 記者 陳祈儒 報導
衛星微波通訊廠2012年第1季表現，並沒有小旺季的效應，一線廠公司首季稅後獲利幾乎全部較去年第四季下滑、下滑幅度多在2~5成左右。百一(6152)去年第四季獲利的基期不低，稅後獲利季減22%，符合預期，算是表現較佳的公司，而該族群首季每股獲利王仍是啟碁(6285)。
◎一線衛星廠 2012 年Q1季報概況：(資料來源：各公司2012年第一季財報)
註：所列毛利率，皆以合併毛利率為準 ，以利比較。
啟碁今年首季的合併毛利率13.5%表現並不太好，較去年第四季毛利率15.2%要低，也是2006年第1季以來新低毛利率水準。主要是啟碁出貨是 MoCA、Networking等成熟產品為主，而毛利較高的車用衛星廣播產品、LDS 雷雕天線比重降低，加上近年擴產動作較大，費用支出難下降，讓啟碁的毛利率與營益率沒有回升；今年仍要留意啟碁的毛利率與營益率的變化。
此外，第2季啟碁若是沒有增加智慧型手機代工訂單，營收不太容易在第2季大幅成長，第3季的傳統電子旺季效應，則備受啟碁投資人的期待。
百一受到歐洲景氣波動影響，去年10月份至今年2月份的營收動能稍減；而今年3月份營收好不容易回到雙位數、單月營收達到11億元以上，主要是市場分散效應。除了歐洲訂單較1、2月份稍回溫，大陸系統客戶華為(Huawei)各類規格STB機上盒接單也有增加。同時，台灣市場3月份的接單也有上來。
在毛利率表現上，百一認為，首季毛利率回升，主要是首季產品組合不錯，新興市場的大眾化STB出貨比重下降，正因為低毛利產品比重出貨下滑，帶動毛利率回穩。針對第2季營收展望，百一指出，新興市場、歐洲、台灣等3地訂單又回籠，所以本季營收會較首季成長，本季毛利率方面則視產銷組合的變化。
昇達科也是首季營收獲利優於預期的公司，主要是去年布局大陸系統商客戶華為終有業績回溫的效應。昇達科首季雖為傳統淡季，但單季營收卻已超過2011年各季平均以及去年第4季單季營收，而且毛利率因為銷售產品組合改善激勵平均單價亦無特別變化，首季母公司的毛利率變動不大。昇達科今年首季非合併毛利率為35.8%，較去年同季的毛利率37.5%下滑約不到2個百分點。
第2季算是衛星通訊廠的小淡季，毛利率會不會回穩與增加，要看營收規模的成長幅度。這方面會是兆赫(2485)、台揚(2314)、啟碁等公司的挑戰。
