MoneyDJ新聞 2026-04-14 14:37:12 王柔雅 發佈
四月初，市場傳出Amazon（AMZN.US）擬以約90億美元收購Globalstar（GSAT.US），消息曝光後，推升Globalstar股價單日飆升近15%，一度觸及近18年高點。若此宗交易成真，將成為低軌衛星通訊史上最大規模併購案，超越Viasat（VSAT.US）於2023年以73億美元收購Inmarsat的紀錄。
這筆尚未拍板的併購案，意義遠超過鉅額資金本身，更反映低軌衛星賽道跨越基礎設施卡位戰，邁向對稀缺頻譜資源的直接掌控。
過去十年，低軌衛星競賽勝負多半取決於製造效率與發射能力。SpaceX憑藉垂直整合建立Starlink規模優勢，迫使後進者如Amazon的Project Kuiper、歐洲衛星公司Eutelsat（ETL.PA）旗下的OneWeb加速追趕。甚至Rocket Lab（RKLB.US）也在2025年調整策略，將重心由發射服務轉向衛星製造與系統整合。
當發射成本下降、技術逐步標準化，產業競爭焦點轉向無線頻譜。隨著5G標準納入非地面網路（NTN），以及手機晶片支援衛星訊號，原本沉寂的衛星頻譜資產迅速升值。畢竟，衛星可以量產、火箭可以重複使用，但頻譜受限於物理特性與國際監管分配，供給幾乎無法在短期內擴張，推升頻譜在衛星產業的稀缺價值。
Globalstar的核心優勢正體現於此。它不僅擁有全球統一的MSS頻譜權，還具備可支援5G的11.5MHz地面頻譜（Band 53/n53），並已在12個國家取得地面授權。搭配其橫跨多洲擴建的地面站基礎設施，與持續推動的下一代C-3衛星星系計畫，形成極高的競爭門檻。
更關鍵的是，技術已嵌入Apple（AAPL.US）的產品生態系。早在2022年，Globalstar即成功打入蘋果供應鏈，將衛星通訊功能整合進iPhone 14系列「衛星SOS緊急服務」功能，為公司帶來穩定財源。隨後於2024年，Apple再向Globalstar投資15億美元並鎖定約85%網路容量，擴大iPhone衛星通訊服務範圍。
此外，Apple與Globalstar控股股東Thermo簽有「鎖定與優先報價協議」(Lock-up and Right of First Offer Agreement)。該協議不僅限制Thermo在2027年11月前（即衛星服務啟動後5年內）必須維持51%以上的絕對控股權，確保經營權不外流；更賦予Apple在股權轉讓時的優先報價權，若有第三方意圖收購Globalstar，Apple享有優先承接權。合約等同於賦予Apple對公司經營權的「第一順位否決權」，成為潛在買家無法規避的法律障礙。
對Amazon而言，收購案不只是溢價競爭，更是涉及合約排他性與監管合規的角力。此外，還有嚴峻的時間壓力。
依據FCC規定，Amazon必須在2026年7月前部署首批1,600顆衛星，否則將面臨Ka與Ku頻段優先使用權遭撤銷或縮減的風險。
儘管Amazon已投入100億美元，並加速衛星生產，但受限於全球火箭運能短缺，截至2026年初在軌衛星約150顆～180顆。雖然公司已向FCC申請展延期限至2028年，但在裁定結果出爐前，收購Globalstar等既有頻譜資產，已成為Amazon規避違約風險並確保計畫如期落地的最直接手段。
若交易成立，Amazon將轉身成為Apple衛星通訊功能的底層供應者。即便Apple目前握有合約否決權，但面對Globalstar長期維運所需的龐大資金與技術整合需求，強行阻攔可能導致自身通訊服務的升級停滯。這種受制於競爭對手的潛在壓力，將迫使Apple重新評估長期策略，可能轉向與下一個戰場的競爭者建立合作。
反之，若Apple決定行使優先認購權，親自承接釋出的股份；或是憑藉51%控股鎖定期的合約限制，阻攔此交易；抑或監管機構因反壟斷疑慮介入，Amazon的時間壓力將更為艱辛。在自有衛星部署進度落後、FCC執照期限逼近的雙重夾擊下，Amazon恐被迫支付更高昂的成本，轉向其他頻譜持有者，甚至面臨Project Kuiper計畫被迫縮減規模的風險。
從財務面觀察，Apple與Globalstar具備極深度的業務綁定。根據2025年財報，Globalstar總營收成長至2.73億美元，其中Apple主導的批發容量服務營收成長19%，達到1.727億美元，佔比高達63%。顯示Globalstar財務對其高度依賴。待2027年11月合約限制解除後，若Apple有意將Globalstar納入麾下，現有的業務深層綁定與股權優先權，都將成為它有利籌碼。
這宗併購案的走向，不僅是Amazon與Apple在雲端與終端生態系的正面對決，更揭示了科技巨頭對稀缺衛星頻譜資源的戰略掠奪。雙方的攻防結果，將重新定義兩大巨頭的競合模式，更將直接影響未來十年全球衛星通譜資源的版塊挪移。
