精實新聞 2013-05-13 12:13:21 記者 鄭盈芷 報導
上銀（2049）首季毛利率表現雖優於預期，惟因提列備抵呆帳之故，稅後獲利季減38％、年減64％，加上4月營收增幅有限，顯示復甦速度仍較緩慢，加上日圓貶值帶來的不確定因素，外資里昂證券將上銀評等由買進下修為優於大盤，目標價則降至235元，美林證券則將目標價下修至180元，摩根士丹利則維持170元目標價，僅野村證券維持買進評等，目標價則設為260元。
里昂證券指出，上銀首季毛利率達34.95％，較去年Q4增加3.2的百分點；儘管首季的急單效應帶動毛利率走揚，不過從上銀4月營收僅月增2％來看，庫存去化的速度仍低於預期，且日圓貶值也持續是個不確定因素。
而由於上銀4月營收表現不強，里昂預估上銀Q2營收季增率約僅12％，遜於里昂先前預期的24％，里昂並一併下修今年度獲利預估10％，同時將上銀評等由買進轉為優於大盤，目標價則由262元下修為235元。
美林證券也認為上銀首季毛利率表現優於預期，不過受到首季認列約1.8億元的備抵呆帳影響，營益率反大幅滑落至7％，較去年Q4大減8.6個百分點，首季獲利的衰退幅度也比美林預期得多，因此將目標價由192元下修至180元。
美林表示，上銀3、4月新接單雖較為強勁，不過因經銷商還在消化庫存，預估Q2營收仍處於緩慢復甦格局。
大摩則指出，上銀Q2仍有高庫存與應收帳款周轉天數過高的風險，加上日圓貶值恐削弱上銀競爭力，因此維持減持評等與170元目標價。
不過野村證券則看得相對正面，野村認為上銀首季獲利不佳早在預期中，而從首季毛利率回升顯示，透過降低價格以消化庫存的狀況已見改善，而野村觀察上銀近2個月大陸接單狀況強勁，由於新接單為領先指標，顯示上銀後續營運有機會回溫，因此維持上銀買進評等與260元目標價。
上銀受到首季獲利不佳、4月營收復甦有限，以及日圓貶值衝擊，今日開盤不久即跳空跌到接近跌停價位，盤中更殺至跌停，目前成交量放大至近5000張。
