《Fund眼看天下》國際資金回流 泰股基金後市俏

MoneyDJ新聞 2014-09-26 17:55:38 記者 王怡茹 報導

據彭博資訊統計，上周外資普遍賣超新興亞股，惟泰國股市逆勢見淨流入1.69億元，罕見登上亞股吸金王寶座，且為連續第6周買超。根據I/B/E/S的市場共識預估，泰國企業獲利今明兩年(2014、2015)可望分別成長12.5%和14.0%，而目前泰股預估本益比僅13.1倍，在東協國家裡最低。展望後市，投信業者認為，隨著泰國經濟環境逐漸改善，推升企業獲利成長，加上國際資金挹注，可望為股市提供強勁支撐，投資人不妨留意泰股後續表現。

【泰股上周登亞股吸金之冠】

觀察上周資金流向，外資上周對新興亞股擴大賣超金額達8.59億美元，其中以東北亞的台、韓股賣壓最重。不過，外資對泰國的看好度不減，上周獲得連續第6周買超，難得一見登上亞股之冠，進一步統計今(2014)年9月以來，買超金額達到4.7億元，在新興亞股中名列第2，僅次於印度。

統一亞太基金經理人林鴻益分析，泰國今年上半年處於政治動盪，軍政府接管後實施戒嚴，重創泰國觀光業，拖累內需消費產業，但在軍政府穩住政權後，6月開始提振旅遊市場與實質經濟，2個月後包括消費信心、旅遊人數、飯店住房率都明顯提升，是以，在政局的穩定加上經濟的回升加持下，外逃的資金漸漸回流。

林鴻益說，9月泰國軍政府進一步宣布對中國觀光客開放免簽證，此料有利於吸引陸客回籠，由於中國遊客是泰國觀光業最大來源，而觀光業又能全面性地帶動內需消費。再加上，泰國房地產市場的推案量與買氣近期也明顯放大，故預期泰國第4季總體經濟與獲利將有超越預期的表現，吸引外資加碼買超。

摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)認為，儘管目前泰國暫由軍政府統治，但在這段過渡期間，軍政府積極推動經濟改革計畫，且由於泰國金融市場已反映過去逾半年政局僵持狀況，料將為支撐泰股的重要因子。

【泰企獲利續增 明後年展望佳】

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克·墨比爾斯表示，泰國過渡內閣成立，陸軍總司令帕拉育擔任過渡內閣總理，政治暫時趨於穩定。另外，維穩委員會7月底通過規模2.4兆泰銖、期間2015~2022年、包含陸海空交通的運輸礎建設計畫案。泰國軍政府在第一階段已迅速推出刺激政策，接下來要觀察政策執行的成效。

從企業獲利來看，墨比爾進一步說明，根據I/B/E/S的市場共識預估，泰國企業獲利今明兩年(2014、2015)可望分別成長12.5%和14.0%，而目前泰股預估本益比僅13.1倍，在東協國家裡最低，在獲利動能可望加速下，股市與本益比還有擴張空間。

ING泰國基金經理人黃靜怡指出，受到第2季GDP年增率優於預期提振，加以過渡政府逐漸成形，政權移轉順利，帶動泰國股市出現反彈。此外，泰國企業獲利也出現改善跡象，第2季整體企業獲利年增24%，遠優於前季的衰退17%。

黃靜怡說，泰國央行於上周三例會以5:0決定維持指標利率於2%不變，符合市場預期，而國會則已於上周二正式通過2015年2.58兆財政預算案；是以，考量泰國政府提振經濟及擴大內需政策方針，以及央行寬鬆貨幣政策至少維持至明年中，料泰股下檔有支撐。

【政策題材股最看好】

在看好產業部份，多數投信業者認為，景氣復甦及政策受惠題材股仍為主要看好標的，其中包括銀行、地產、觀光及消費等產業，唯部份個股漲多之下，價值面恐有偏高的疑慮。

為降低投資單一國家的風險，德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明表示，隨著亞洲基本面好轉，以及價值面相較歐美便宜，且當中不乏投資題材，同時以過去十年經驗來看，亞股下半年有超過8成機率上漲〈如果扣除2008年金融海嘯跟2011年歐債危機時期，過去十年亞股下半年平均漲幅達21.6%〉，故建議投資人以區域型基金適度納入泰股部位為當前較佳的投資策略。

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泰股基金今年來績效排名(%)：

資料來源：FundDJ，統計至9/25