MoneyDJ新聞 2014-11-05 09:48:55 記者 許曉嘉 報導
偏光板大廠奇美材（4960）今年第三季受到材料問題影響導致營收及毛利率均下滑，惟因日圓貶值帶來匯兌收益，初估第三季稅後淨利仍優於上季。儘管材料供應狀況已經恢復，但面板淡季來臨，預期第四季表現平平。2014年營收估近160億元、年減估約1成，每股盈餘估3.5-3.8元，連續6年維持EPS 3元以上。
奇美材為偏光板大廠，奇美實業持股比例約3成、群創光電（3481）經過連續出脫持股、到今年9月持股比例約8.7%（約4.4萬張）。目前偏光板產品佔營收比重達9成以上，主要應用於電視、顯示器、筆記型電腦及中小尺寸產品，其中，大尺寸產品佔比約8成以上，中小尺寸產品佔比低於2成。最大客戶為群創，整體台系客戶比重約近9成，另有華星光電等中國客戶、比重約1成。
原本奇美材產能集中於台灣台南廠，後來與中國地方資金合作、於中國昆山投資興建新偏光板新廠，並已於2014年7月下旬舉行動土儀式。目前正在進行環評作業，順利的話，預計可能在2014年12月初正式開工，目標2016年第一季投產。由於中國大陸近年來面板產能增加快速，未來奇美材昆山新廠完工後，將有利於以成本優勢、擴展中國當地業務。
近年來受到主力客戶調整產品規格影響，奇美材的營收規模繼2012年達到201億元波段高峰之後，自2013年滑落，2014年營收估將進一步減少。不過，獲利方面，公司自2009年以來均保持每年EPS達3元以上水準，2013年受惠於日圓貶值帶來匯兌收益挹注下、全年EPS更達4.98元。雖然2014年營收及本業獲利表現可能不如去年，但因匯兌收益貢獻，全年稅後淨利仍穩。
奇美材今年上半年營收約80億元、年減近17%，上半年毛利率約19.88%，上半年每股盈餘約2.02元。第三季營收約39.7億元、季減約、年減約5%-10%，毛利率及本業利益估低於上季，但業外獲匯兌收益貢獻，單季稅後淨利估4.8-5.2億元，以除權後股本51.57億元計算，單季每股盈餘估約0.9-1元附近。累計前三季營收約19.68億元、年減約14.26%，EPS約2.8-3元。
展望第四季，奇美材表示，10月營收依然平平，但整季來看，大尺寸產品訂單狀況還算穩定。加上第三季基期不高，初估第四季營收降幅不會像過去那麼大、甚至有機會持平。推估奇美材第四季營收可能與上季接近或小幅增減，2014年營收估近160億元上下、年減估約1成，全年獲利估18-20億元、年減估約2成，以目前股本51.57億元計算，每股盈餘約3.5-3.8元。
